
一、時(shí)代篇
1.一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)
今年7月初的感覺(jué)特別不好。7月7號(hào),約翰遜宣布辭職,當(dāng)天斯里蘭卡發(fā)生大規(guī)模騷亂。第二天,安倍晉三被刺殺身亡,還是個(gè)3D打印手槍。
當(dāng)時(shí)確實(shí)有種世界亂套了的感覺(jué),一個(gè)朋友神叨叨跟我說(shuō),完了,俄國(guó)打仗、德國(guó)擴(kuò)軍、英國(guó)首相下臺(tái)、日本前首相被刺殺——現(xiàn)在只剩下一個(gè)波蘭了。你說(shuō)我要不要到農(nóng)村去買個(gè)宅基地弄個(gè)防空洞?
我說(shuō)我不懂戰(zhàn)爭(zhēng)的事情。不過(guò)我們聊點(diǎn)俗氣的。比如說(shuō),你孩子大二了,上次說(shuō)要出國(guó)去學(xué)藝術(shù),你錢準(zhǔn)備好了不?
他說(shuō),我正頭疼這個(gè)事,美國(guó)通脹到這個(gè)程度,我心里也有點(diǎn)發(fā)毛,但是我看美元最近挺強(qiáng)勢(shì),所以也納悶,該怎么弄。
這個(gè)事確實(shí)挺很出人意料:2022年的6月,美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)是9.1%,四十多年的歷史新高。一般來(lái)說(shuō),一個(gè)國(guó)家通脹很厲害的時(shí)候,它的貨幣是貶值的。美國(guó)通脹這么嚴(yán)重,美元一年卻升值了10%多。
弗里德曼老爺爺說(shuō),“通脹是一種貨幣現(xiàn)象”。貨幣的水龍頭則是美聯(lián)儲(chǔ)控制的。說(shuō)到底,這是美聯(lián)儲(chǔ)的決策。美國(guó)通脹其實(shí)是從2021年4月份開(kāi)始的,美聯(lián)儲(chǔ)是2022年3月份開(kāi)始加息,中間整整隔了一年,通脹的數(shù)據(jù)活生生的從4%到8%。
為什么美聯(lián)儲(chǔ)遲遲按兵不動(dòng)?是鮑威爾太笨?還是通脹其實(shí)對(duì)美國(guó)有好處?
政府杠桿率=美國(guó)政府債務(wù)/GDP
來(lái),我們替鮑威爾同志算個(gè)賬——過(guò)去幾年美國(guó)大放水,政府借錢給老百姓發(fā)錢。多借錢意味著杠桿率上升,現(xiàn)在美國(guó)政府的杠桿率130%。
國(guó)際上通常認(rèn)為60%是安全的杠桿率,這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)這些年雖然有些放松,但130%無(wú)論如何都是太高了,不夠安全。一定要降低杠桿。
降杠桿有兩種降法:
第一種,還債,(跟羅永浩老師一樣,真還),把分子降低。不過(guò),你琢磨一下,你要借了幾萬(wàn)億,你想還錢嗎?
大家都知道,借1萬(wàn)塊是孫子,借10個(gè)億是大爺,借了幾萬(wàn)億美金,2020年美國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)耶倫奶奶就公開(kāi)明確表示說(shuō),“我們的財(cái)政政策旨在確保這些利息支付保持可控”。
這話的意思是,最多付點(diǎn)利息,還錢是不可能還錢的,這輩子都不可能還錢的。
除了還債把分子做低以外,另一種方法就是把分母做大,把GDP搞上去。
不過(guò)像中國(guó)這樣吭哧吭哧搞生產(chǎn),搞搞基建,實(shí)在太累,見(jiàn)效還慢。要知道名義GDP里面是包含著通脹的,所以把GDP搞上去有一個(gè)好辦法,就是把通脹做上去。
北京大學(xué)的徐遠(yuǎn)教授做過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單測(cè)算:之前美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)通脹率是2%,如果未來(lái)5年,美國(guó)保持年均4.5%的通脹率,名義GDP可以上漲34%,也就是杠桿率的分母上漲了34%。
美國(guó)杠杠率現(xiàn)在130%, 分母上漲了34%,來(lái),我們算算,現(xiàn)在美國(guó)政府債務(wù)率是多少?130%/1.34 ≈ 0.97。0.97,政府負(fù)債率降低了1以下,回到了疫情前的水平。
就這么一把乾坤大挪移,過(guò)去三年美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激 ,貨幣寬松導(dǎo)致的債務(wù)上漲——沒(méi)了,債全白借了。
要知道,大量的美國(guó)國(guó)債是外國(guó)投資者持有的,咱們中國(guó)就是大買家。
換句話說(shuō),過(guò)去幾年美國(guó)居民拿到的補(bǔ)貼,是全世界買的單,包括你和我。更何況,美元資產(chǎn)可不只有美國(guó)國(guó)債,2022年,外國(guó)人持有的美國(guó)資產(chǎn)大概在14萬(wàn)億美元左右。5年這么通脹下來(lái),14*0.34,直接就損失了約3萬(wàn)億。
3萬(wàn)億美金,這是什么概念?英國(guó)一整年的GDP。曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的大英帝國(guó),舉國(guó)上下忙活一年,美聯(lián)儲(chǔ)這么三下兩下就給掙出來(lái)了。
你是美聯(lián)儲(chǔ),你能抵擋這樣的誘惑嗎?難怪徐遠(yuǎn)教授算完后,斬釘截鐵地說(shuō)“通脹,是美聯(lián)儲(chǔ)的一場(chǎng)陽(yáng)謀”。那通脹帶來(lái)的問(wèn)題怎么辦?
比如說(shuō),普通人生活成本上漲。不說(shuō)別的,美國(guó)雞蛋這兩年就從4塊漲到6塊一盒,漲了50%,房租上漲了20%。我在美國(guó)的學(xué)生就跟我抱怨,吃不起水果了。
沒(méi)錯(cuò),通脹最大的壞處就是傷害窮人。那怎么辦?通過(guò)2020年這場(chǎng)大型貨幣實(shí)驗(yàn),美國(guó)已經(jīng)想明白了,發(fā)錢。
這筆賬很好算,這邊省下幾萬(wàn)億的債務(wù)。拿點(diǎn)錢,給失業(yè)群體,拿養(yǎng)老金的人保底,一年不過(guò)就幾百億開(kāi)支而已。要是更大規(guī)模,比如直接給后20%的中低收入家庭發(fā)補(bǔ)貼,一年補(bǔ)貼1萬(wàn)美元。
我算過(guò),一年不到2500億美金。一邊是省了30000億,一邊是用了3000億,這買賣怎么看怎么劃算。更何況,補(bǔ)貼還可以從全世界借錢發(fā),反正用的是全世界的錢。
我記得茨威格有句名言,叫做“命運(yùn)饋贈(zèng)的禮物,暗中都標(biāo)好了價(jià)格”,但美國(guó)這操作是妥妥是,價(jià)格我寫了,單是你買了。難怪1971年,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)小約翰·康納利就說(shuō)過(guò),美元是我們的貨幣,但是是他們的問(wèn)題(“The dollar is our currency, but it’s your problem.”)。
我跟朋友說(shuō),別想著防空洞了,這才是真正的現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)。從某種意義上說(shuō),我們?cè)缇驮诖髧?guó)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)場(chǎng)上了。只不過(guò)它不是你想象的那種“血肉橫飛滿目瘡痍”的舊戰(zhàn)爭(zhēng)模式。
文明社會(huì)的戰(zhàn)爭(zhēng)模式是金融戰(zhàn)、數(shù)字戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)。這種戰(zhàn)爭(zhēng)看似毫無(wú)硝煙,實(shí)際對(duì)普通家庭的影響極大。尤其我們這些全球化小時(shí)代過(guò)來(lái)的人,對(duì)資產(chǎn),生活的安排都會(huì)被打亂。
之前貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)讓很多廠商,貿(mào)易商感到了壓力。但說(shuō)實(shí)話,貿(mào)易戰(zhàn)都是比較低級(jí)的模式,金融戰(zhàn)、數(shù)字戰(zhàn),那才是勝負(fù)的關(guān)鍵手。
而這些事情,會(huì)影響更大。
2.數(shù)字美元霸權(quán)
這位女性叫做蘇珊·斯特蘭奇,是全球著名的政治學(xué)家。她有個(gè)著名的論斷,國(guó)際秩序中,大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的主要是制定規(guī)則的權(quán)力,即“結(jié)構(gòu)性權(quán)力”。結(jié)構(gòu)性權(quán)力有四個(gè)基本來(lái)源:安全、生產(chǎn)、金融、知識(shí)。
80年代以來(lái),美國(guó)主要依靠金融和知識(shí)這兩個(gè)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性權(quán)力維持霸權(quán):
美元為核心的金融權(quán)力
科技為核心的知識(shí)權(quán)力
任何碰到金融、技術(shù)這兩塊蛋糕的事情,美國(guó)一定是跟你急眼。比如說(shuō),社科院徐奇淵老師做的一個(gè)研究,就是發(fā)現(xiàn)2018年以來(lái),美國(guó)跟我們“脫鉤”是有內(nèi)在邏輯的:
凡是中國(guó)和美國(guó)科技水平差距小的,就是重點(diǎn)打壓和脫鉤的領(lǐng)域,要是中美科技水平差距極大,差兩三代以上的,就還是賺錢要緊,即使脫鉤還會(huì)撈回來(lái)。
比如說(shuō)中美兩國(guó)在發(fā)動(dòng)機(jī)上差距特別大,1:0.04,技術(shù)上差好幾代。之前中國(guó)商飛(制造C919的企業(yè))也被列入投資黑名單,美國(guó)方面就不斷有人去華盛頓去游說(shuō),要求跟商飛繼續(xù)做生意賺錢。果然,2021年6月,拜登政府簽訂的新投資黑名單,商飛就從小黑屋被放了出來(lái)。
但是在數(shù)字通信行業(yè)上,美中科技差異相對(duì)比較接近,1:0.5,而且技術(shù)迭代快,很可能一兩代就能趕上來(lái),所以華為,大疆這種企業(yè),美國(guó)一定把他往死里整,而且回旋余地會(huì)比較小。
過(guò)去這20年,這四種權(quán)力結(jié)構(gòu)發(fā)生了一個(gè)重要變化。出現(xiàn)了一支新力量:“數(shù)字技術(shù)” 。數(shù)字技術(shù)全面滲透這四個(gè)領(lǐng)域,和舊的結(jié)構(gòu)性權(quán)力結(jié)合,逐漸開(kāi)始形成一套新的數(shù)字結(jié)構(gòu)性權(quán)力。
我之前不是特別理解什么叫“數(shù)字結(jié)構(gòu)性權(quán)力”。今年發(fā)現(xiàn)了一個(gè)特別典型的案例:
美國(guó)利用數(shù)字技術(shù)加強(qiáng)美元權(quán)力。這件事在美國(guó)主流金融界對(duì)數(shù)字加密貨幣的態(tài)度上體現(xiàn)得淋漓盡致。如果去看,你會(huì)發(fā)現(xiàn),這兩年美國(guó)監(jiān)管層對(duì)數(shù)字加密貨幣的態(tài)度有個(gè)180度的轉(zhuǎn)彎。
2020年之前,鮑威爾同學(xué)冷冰冰,“不需要,不準(zhǔn)備發(fā)”,耶倫奶奶“不喜歡加密貨幣,高度投機(jī),很多非法交易”;2020年之后態(tài)度都大變,鮑威爾說(shuō)“正在謹(jǐn)慎,認(rèn)真,全面研究,正在努力推進(jìn)數(shù)字貨幣”,耶倫奶奶干脆直接改口,“(加密貨幣)是有好處的,這是創(chuàng)新,很健康”。
之前是“不要、討厭、非法”,之后是“優(yōu)秀、創(chuàng)新、監(jiān)管”。
市場(chǎng)迅速用腳投票。這兩年,數(shù)字加密貨幣在價(jià)格走勢(shì)、資產(chǎn)配置、社會(huì)地位上都有了顯著變化。
先看比特幣價(jià)格的兩個(gè)走勢(shì):2020年之后,比特幣和美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的走勢(shì)開(kāi)始高度吻合;2022年以來(lái)比特幣和黃金的走勢(shì)高度一致,簡(jiǎn)直像是孿生兄弟姊妹。
這件事仔細(xì)想很逗,比特幣是以反主權(quán)信用的旗號(hào)出道的?,F(xiàn)在全球的主權(quán)信用代表,毫無(wú)疑問(wèn)是美國(guó)的主權(quán)信用,但是現(xiàn)在比特幣和美國(guó)股指共進(jìn)退,隨著美聯(lián)儲(chǔ)的政策大棒起舞。
再看資產(chǎn)配置:截止2022年5月,美國(guó)已經(jīng)有22%的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始配置比特幣,有50%投資者考慮在組合中增加數(shù)字加密資產(chǎn)(Fidelity的調(diào)研)。
還有2019-2021年,傳統(tǒng)金融行業(yè)的職位招聘數(shù)量下降了1%,但是加密貨幣相關(guān)職位的招聘數(shù)量卻大幅上漲了73%。頂尖商學(xué)院都開(kāi)設(shè)了加密貨幣相關(guān)課程(MIT、哈佛大學(xué)、斯坦福大學(xué)、沃頓商學(xué)院),卡內(nèi)基梅隆大學(xué)和加州大學(xué)伯克利分校還允許比特幣支付學(xué)費(fèi)。2020年后,大部分候選人都接受加密貨幣的捐贈(zèng),數(shù)字加密貨幣界的政治捐款越來(lái)越多。
美國(guó)市場(chǎng)上,比特幣越來(lái)越主流了。
主流的意思是,比特幣和其他數(shù)字加密貨幣正在成為一種新的大類資產(chǎn),進(jìn)入美國(guó)主流金融市場(chǎng)體系,“數(shù)字風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。
另外一點(diǎn)就是比特幣在目前主流金融體系中的定位是“數(shù)字黃金”,正在部分取代黃金的地位和功能。
過(guò)去一年,對(duì)我很有觸動(dòng)。大約在2021年,我判斷通脹要起來(lái),我判斷黃金是有機(jī)會(huì)。但是在這一輪通脹中,黃金的表現(xiàn)是很差的。
這件事情的意義也非常大,黃金是上個(gè)世紀(jì)的世界貨幣,是獨(dú)立于美元世界之外的。到現(xiàn)在黃金價(jià)格用的還是倫敦金的價(jià)格,一旦比特幣被招安,同時(shí)比特幣對(duì)黃金的替代效應(yīng)持續(xù),那么美元世界就是在延展。
這些事情前后聯(lián)系起來(lái),你會(huì)發(fā)現(xiàn)事情的輪廓變得非常清晰。
美國(guó)正在快速吸收融合數(shù)字加密界的技術(shù),規(guī)則,推進(jìn)數(shù)字美元的構(gòu)建——它的推進(jìn)方式很簡(jiǎn)單,將野蠻生長(zhǎng)了十年的數(shù)字加密生態(tài)慢慢納入自己的金融監(jiān)管體系,相當(dāng)于,美元信用在數(shù)字世界里進(jìn)行“外延擴(kuò)張”。
比如說(shuō)今年,穩(wěn)定幣大崩盤,但是聯(lián)系美元的穩(wěn)定幣USDT,基本沒(méi)有受影響,非常平穩(wěn)。為什么?因?yàn)樗皇敲涝庞玫膶?duì)手,而是美元信用的數(shù)字衍生。換句話說(shuō),美國(guó)確實(shí)在建構(gòu)自己的數(shù)字金融結(jié)構(gòu)性權(quán)力。
2022年,我們已經(jīng)隱約看得出一個(gè)“數(shù)字美元霸權(quán)”的雛形。
從美聯(lián)儲(chǔ)在通脹上的“陽(yáng)謀“,我們會(huì)發(fā)現(xiàn),從1971年美元脫鉤黃金,人類進(jìn)入信用貨幣社會(huì)以來(lái),美元才是美國(guó)最具殺傷力的核武器。
但其實(shí)過(guò)去的20多年,美元的世界貨幣地位其實(shí)是有所下降的。比如說(shuō),2000年,美元占全球外匯比例是71%,這20年下降了12%。國(guó)際貨幣使用指數(shù)也下降了6個(gè)百分點(diǎn)。
尤其在今年俄烏沖突之后,100多個(gè)國(guó)家都在減少美元資產(chǎn)。俄羅斯、伊朗、印度都宣布要用美元以外的貨幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。
這些現(xiàn)象都說(shuō)明傳統(tǒng)美元有削弱的跡象。而美元權(quán)力被削弱,是美國(guó)霸權(quán)削弱的一個(gè)縮影。而這,才是美國(guó)要抓緊構(gòu)建“數(shù)字美元霸權(quán)”的核心動(dòng)力,也是現(xiàn)在全球動(dòng)蕩的關(guān)鍵原因。
3.當(dāng)霸權(quán)不再穩(wěn)定
這個(gè)問(wèn)題,著名的政治學(xué)家吉爾平和經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德?tīng)柌裼羞^(guò)很精彩的描述。他們給過(guò)去幾十年的全球狀態(tài)起了名字,叫“霸權(quán)穩(wěn)定”。
二戰(zhàn)后,美國(guó)建立了一套以自己為領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)際秩序。
從1991年冷戰(zhàn)結(jié)束,到2008年金融危機(jī)爆發(fā)之前,美國(guó)一支獨(dú)大,處于絕對(duì)霸權(quán)地位。正因?yàn)橛薪^對(duì)霸權(quán),所以這個(gè)時(shí)期美國(guó)熱心于維持全球秩序,也從秩序中獲得巨大回報(bào)。
中國(guó)也在這個(gè)階段崛起,帶動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。全球出現(xiàn)了一段超級(jí)穩(wěn)定繁榮的時(shí)期,也就是金德?tīng)柌窈图獱柶秸f(shuō)的“霸權(quán)穩(wěn)定期”。
2000年以后,全球出現(xiàn)一個(gè)變化:叫做中國(guó)調(diào)控全球。
說(shuō)這話的是北京大學(xué)的宋國(guó)青老師。
2003年的時(shí)候,他的名言是,“(中國(guó)資產(chǎn))除了狗屎和債券,現(xiàn)在什么都可以買”。當(dāng)年聽(tīng)他的話的企業(yè)家,投資人,都賺得盆滿缽滿。2008年暑假,我回國(guó)見(jiàn)他,問(wèn)宏觀預(yù)測(cè)的“秘訣”。老師笑,說(shuō) “你把握一條原則就夠了:中國(guó)調(diào)控全球。”
這句話聽(tīng)著很傲嬌,其實(shí)就是個(gè)簡(jiǎn)單事實(shí):當(dāng)時(shí)中國(guó)已經(jīng)具有了巨大體量,不但體量大,還增速高,所以一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響:中國(guó)擴(kuò)張,全球經(jīng)濟(jì)就起來(lái);中國(guó)收縮,全球經(jīng)濟(jì)就掉下去。
數(shù)據(jù)很難撒謊的。從1991年到2017年,中美兩國(guó)的實(shí)力之比發(fā)生了很大的變化。1991年,中國(guó)占美國(guó)GDP總量的6.2%,幾乎可以忽略不計(jì),到了2017年,這個(gè)數(shù)字是63%。1991年,中國(guó)工業(yè)增加值是美國(guó)的9.7%。到2017年,這個(gè)數(shù)字變成了136.6%。
這些數(shù)據(jù)背后的邏輯,就像施展老師在《樞紐》中所說(shuō),中國(guó)的“超大規(guī)模性”已經(jīng)改變了世界的經(jīng)濟(jì)秩序。
一顆棋子長(zhǎng)成了能左右棋盤的體量,棋局本身也會(huì)經(jīng)歷變化。1991年以來(lái)形成全球單極格局正在向多極方向發(fā)展。所謂多極就意味著權(quán)力制衡,改變游戲規(guī)則不再是那么輕而易舉的事情。
換位思考,作為單極世界的霸主,你會(huì)滿意于多極格局嗎?不會(huì),這是基本人性。
霸權(quán)穩(wěn)定的前提是霸權(quán),當(dāng)霸權(quán)受到挑戰(zhàn),穩(wěn)定也會(huì)受到挑戰(zhàn)。
有時(shí)候我在想,其實(shí)人類社會(huì)的博弈中,“秩序”是一種微妙的平衡。這種平衡一旦被打破,就像冰面出現(xiàn)裂縫一樣,會(huì)不斷擴(kuò)大。一旦碰到外力沖擊,冰面都可能發(fā)生崩裂。
中美貿(mào)易戰(zhàn),是全球秩序這個(gè)冰面的一條裂縫。疫情則是巨大的外力沖擊,到俄烏沖突,全球冰面已經(jīng)開(kāi)始崩裂。舊的秩序被打碎,而新的秩序在博弈和醞釀中,動(dòng)蕩開(kāi)始取代穩(wěn)定成為世界的主基調(diào)。
譚華杰是萬(wàn)科的副總裁,也是我見(jiàn)過(guò)的最聰明的人。他在萬(wàn)科最早提出了“房地產(chǎn)白銀時(shí)代”。他講,在小時(shí)代結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,預(yù)期穩(wěn)定,個(gè)體各自解決小問(wèn)題就好。當(dāng)結(jié)構(gòu)失衡,秩序失衡的時(shí)候,對(duì)抗頻發(fā),整個(gè)社會(huì)失去穩(wěn)定預(yù)期,個(gè)體命運(yùn)更容易被系統(tǒng)性震蕩影響。
你得記住,2018年-2022年,我們從小時(shí)代來(lái)到了大時(shí)代。我們感受到的所有改變,其實(shí)都來(lái)自于這個(gè)大時(shí)代的震蕩。
就像羅胖在2018年跨年演講開(kāi)篇說(shuō)的,“以前,變化可能只是生活的一部分;現(xiàn)在,變化可能成了生活本身?!币徽Z(yǔ)成讖啊,羅老師。
4.島鏈化時(shí)代:外部環(huán)境打不垮中國(guó)
這是今年全球亂局和中國(guó)凍局中讓人有點(diǎn)安慰的圖。
在這種風(fēng)云詭譎的世界,人民幣還真的穩(wěn)得住陣腳:
從2021年至今,全球貨幣兌美元都出現(xiàn)大幅度的下滑,日元幣兌美元下跌了24%,歐元下跌了16%,英鎊也下跌了12%。人民幣兌美元的匯率上下波動(dòng)不超過(guò)4%。
人民幣這個(gè)穩(wěn)超過(guò)了我的預(yù)期。今年年初我和幾個(gè)朋友好玩,賭匯率波動(dòng),大家給的數(shù)字基本是6.6-6.8,都認(rèn)為人民幣下行壓力比較大,因?yàn)榻衲曛袊?guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大。
結(jié)果是,中國(guó)經(jīng)濟(jì)壓力比我們預(yù)想的要大得多,中國(guó)二季度GDP同比增速0.4%。理論上,一國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,會(huì)對(duì)匯率造成很大壓力的,人民幣行情為什么會(huì)這么穩(wěn)如磐石?
理解這個(gè)問(wèn)題對(duì)于理解我們今天所處的世界很有意義。
在匯率的影響因素中,除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),還有一個(gè)國(guó)家的凈出口,凈出口多,順差大,對(duì)匯率是個(gè)很大的支持。
我們自己經(jīng)濟(jì)寒潮,需求下行。但是歐美通脹,尤其美國(guó)通脹高,需求強(qiáng),而讓我們的出口特別強(qiáng),支撐了人民幣的走勢(shì)。
換句說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)好,是支持了人民幣。要是現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,外需垮掉,人民幣反而會(huì)承受很大壓力。
還真是復(fù)雜啊,大國(guó)博弈不是非黑即白,你死我活,反而經(jīng)常是敵強(qiáng)我強(qiáng),敵弱我弱。所以你希望是敵強(qiáng)還是敵弱?挺難的,對(duì)吧?
這讓我得到了第一個(gè)結(jié)論:
第一,這是一個(gè)島鏈化的大時(shí)代。
世界不再是平的,但世界也不存在孤島。如果說(shuō)主權(quán)國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)博弈是鋒利的島嶼邊緣,那么全球貿(mào)易、金融市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)分工和信息流動(dòng)就是密布的鏈條,將世界鏈接成一個(gè)復(fù)雜的有機(jī)體。
只要鏈條牽動(dòng),任何一個(gè)大國(guó)的傷口,都會(huì)讓其他地區(qū)的人感受到疼痛。
但是因?yàn)橹刃蚴Ш?,島嶼犬牙參差,我們會(huì)不停的感受到疼痛。這種島鏈結(jié)構(gòu),大家牽一發(fā)動(dòng)全身,但是又不停要?jiǎng)拥睦樱?022年特別多。
沙特買俄羅斯的石油,賣給美國(guó)……因?yàn)槟茉磯毫?,德?guó)宣布要重新挖煤……
聽(tīng)到這些事情,我會(huì)想起著名小說(shuō)家毛姆說(shuō)的話:打翻了牛奶,哭也沒(méi)用,因?yàn)橛钪骈g的一切力量都在處心積慮要把牛奶打翻。
這將是個(gè)疼痛常在的島鏈化大時(shí)代。
第二,外部環(huán)境打不垮中國(guó)。
這張圖叫“通脹的全球星云圖”。
中國(guó)通脹水平比較穩(wěn)定,一方面有經(jīng)濟(jì)下行的原因,另一方面確實(shí) 也是因?yàn)樯a(chǎn)能力強(qiáng),即使疫情當(dāng)中,我們會(huì)發(fā)現(xiàn),中國(guó)生產(chǎn)的彈性真的很足?;謴?fù)快,調(diào)整快,產(chǎn)業(yè)鏈有足夠的長(zhǎng)度和厚度。
從我們的出口數(shù)據(jù)你就可以看出,要是沒(méi)有中國(guó)的生產(chǎn)能力,全球通脹還要再上一個(gè)臺(tái)階。
一方面真的感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。說(shuō)到中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈,我前些日子看了一篇有趣的論文。
特朗普開(kāi)始打貿(mào)易戰(zhàn)之后,美國(guó)公司怕受牽連,不敢用中國(guó)供應(yīng)商。所以宏觀數(shù)據(jù)上看,2017-2018年貿(mào)易戰(zhàn)之后,美國(guó)公司的中國(guó)供應(yīng)商貿(mào)易額增速水平嗖的下來(lái)了從28%增速下滑到7%。這也是很多人對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移擔(dān)憂的來(lái)源。
香港中文大學(xué)的吳靖教授想看看,哪些行業(yè),哪些類型的企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)移的更快,就去細(xì)鉆研數(shù)據(jù),這一鉆研,發(fā)現(xiàn)了特別逗的事情。
在美國(guó)公司減少中國(guó)供應(yīng)商的同一時(shí)期,美國(guó)政府采購(gòu)大幅度提高了中國(guó)供應(yīng)商的比例,美國(guó)政府采購(gòu)訂單在從中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易額中的占比,提高得還不少,大約10%。之前的水平,不到35%。也就是說(shuō),貿(mào)易戰(zhàn)之后,美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的貿(mào)易額里,有近50%由政府采購(gòu)訂單構(gòu)成。
吳靖講完我就笑了,“嘴上都是主義,心里都是生意”。這件事側(cè)面反應(yīng)了中國(guó)制造的韌性。所以,幾年貿(mào)易戰(zhàn)下來(lái),我們發(fā)現(xiàn)美國(guó)打不敗中國(guó)。
再看看今年全球亂局,戰(zhàn)火、通脹、貨幣亂局中,中國(guó)確實(shí)體現(xiàn)了很強(qiáng)的穩(wěn)定性。
我們的超大規(guī)模性,我們?cè)谫Q(mào)易,生產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì)地位,讓中國(guó)不是美國(guó)棋盤里的因變量,而是世界棋局中的自變量。我們有改變棋局的能力和潛力。
所以,島鏈化大時(shí)代,身處一個(gè)巨型大島上,是有天然優(yōu)勢(shì)的。
但是,另一方面也是壓力。全球化小時(shí)代,全世界是一個(gè)目標(biāo),增長(zhǎng)。中國(guó)當(dāng)時(shí)的增長(zhǎng)是符合美國(guó)利益的。
這個(gè)趨勢(shì)下,大多是小風(fēng)浪。最關(guān)鍵的是,我們這幾代人,企業(yè)家,投資者,都是在這個(gè)趨勢(shì)下長(zhǎng)起來(lái)的。
但是這個(gè)趨勢(shì)不在了,我們碰到的問(wèn)題都是新問(wèn)題。困惑、迷惘、預(yù)期混亂,會(huì)成為一種常態(tài)。
但現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體,金融市場(chǎng)本身就是預(yù)期的產(chǎn)物,預(yù)期混亂會(huì)帶來(lái)更多的混亂。
所以,我們每一步,都需要做對(duì)的選擇。這確實(shí)對(duì)所有的人,都提出了更多的挑戰(zhàn)。國(guó)家要做對(duì)的選擇,我們自己個(gè)體也要做對(duì)的選擇。
二、安全資產(chǎn)
1.尋找安全
2022年,一個(gè)人要做對(duì)的選擇,還真沒(méi)那么容易。
對(duì)一個(gè)學(xué)了20年金融學(xué)的人,今年有兩件事讓我印象深刻。
4月份跟我兩個(gè)畢業(yè)的博士一起吃飯。男生在賣方當(dāng)首席,女生在北京高校工作。2017年就被我催著買了房。他坐下來(lái)不約而同告訴我,把房貸給提前還掉了。
我大掉眼鏡,問(wèn)為什么?男生說(shuō),“現(xiàn)在不確定性太大,家里兩個(gè)孩子。我很難想象自己萬(wàn)一什么時(shí)候身體不好,或者失業(yè),家里要怎么辦。先把債務(wù)率降低一點(diǎn)”。女生則是覺(jué)得大環(huán)境越來(lái)越難,擔(dān)心先生創(chuàng)業(yè)失敗,還是未雨綢繆的好。
兩個(gè)都是北大光華金融系的高材生。自然不會(huì)不懂“使用杠桿”。只是覺(jué)得現(xiàn)在“需要對(duì)最壞情形做預(yù)案”。金融學(xué)博士在提前還貸,更多的人則在搶保本理財(cái)。
5月份,一家銀行的行長(zhǎng)跟我聊天,說(shuō)現(xiàn)在瘋搶大額存單。3%利息左右的3年期存單長(zhǎng)期處于“售罄” 狀態(tài)。不但老頭老太搶,年輕人也搶。除了大額存單,儲(chǔ)蓄國(guó)債也要搶。一句話,凡是“保本”的產(chǎn)品都是香餑餑。
安全感成了2022年,最匱缺的產(chǎn)品。不僅僅是中國(guó)家庭拼命尋找安全感。全世界也都在尋找安全感。
今年第一季度,149個(gè)納入IMF統(tǒng)計(jì)的國(guó)家央行,絕大多數(shù)都在調(diào)整自己的外匯儲(chǔ)備,進(jìn)行多元化配置。
大摩、花旗、美銀,這些華爾街大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都紛紛調(diào)高了現(xiàn)金持有比例,華爾街機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)金持有水平在6%左右,處于20年以來(lái)的最高水平。
越來(lái)越多華爾街對(duì)沖基金都大部分都將現(xiàn)金水平調(diào)整到50%以上。有對(duì)沖基金經(jīng)理說(shuō), 與其用盡渾身解數(shù)搞風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,不如躺平拿著現(xiàn)金。
安全,這是2022年的關(guān)鍵詞。從資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō),這意味著全球?qū)Α鞍踩Y產(chǎn)”的需求在迅速上升。
今年你去咨詢?nèi)魏卫碡?cái)顧問(wèn),十有八九會(huì)給出“加大安全資產(chǎn)配置”的建議。
① 三大安全資產(chǎn)
你要追問(wèn)他,配什么安全資產(chǎn),大概率會(huì)跟你說(shuō)黃金、國(guó)債、現(xiàn)金。
黃金肯定算最深入人心的安全資產(chǎn)。中國(guó)講究“亂世黃金,盛世古董”,老外認(rèn)為黃金抗通脹。70年代歐美國(guó)家滯漲期,黃金是表現(xiàn)最好的資產(chǎn),7年漲了12倍。2008年金融危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)放水,通脹上行,黃金也表現(xiàn)很搶眼,4年漲了1.6倍。
國(guó)債是安全資產(chǎn),因?yàn)橐话阏J(rèn)為國(guó)家違約概率比較小。尤其是美國(guó)國(guó)債,從1917年有信用評(píng)級(jí)以來(lái),保持了一個(gè)世紀(jì)的最高評(píng)級(jí),被稱為是“世界上最安全的資產(chǎn)”。
除了國(guó)債,黃金以外,銀行存款、現(xiàn)金、公積金這些也被歸入安全資產(chǎn)。這次看數(shù)據(jù)的時(shí)候,有個(gè)數(shù)讓我印象很深,中國(guó)和日本都是骨子里特別缺乏安全感的民族,家庭金融資產(chǎn)里面居然有50%以上都是現(xiàn)金或存款。
但現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了,2022年,黃金、國(guó)債、現(xiàn)金,這些安全資產(chǎn),真的還安全嗎?
② 安全資產(chǎn)不安全
比如說(shuō)國(guó)債。今年斯里蘭卡、土耳其、巴西亂成一鍋粥,誰(shuí)拿著這些國(guó)家的國(guó)債算誰(shuí)倒霉。俄烏沖突后,歐洲受牽連很大,意大利,西班牙的財(cái)政赤字已經(jīng)是天文數(shù)字,國(guó)家信用也處在違約破產(chǎn)邊緣。哪里來(lái)的安全。
“世界上最安全的資產(chǎn)”,美國(guó)國(guó)債呢?3月份以來(lái),美國(guó)和盟友直接就凍結(jié)俄羅斯3000多億美元的外匯儲(chǔ)備,你要是俄羅斯人恐怕也不會(huì)覺(jué)得安全。這件事對(duì)我沖擊還是挺大的。原來(lái)兩國(guó)交惡,金錢倒霉。
大時(shí)代的特征之一,就是國(guó)家摩擦沖突頻發(fā),所以哪國(guó)國(guó)債是“安全資產(chǎn)”,對(duì)不同國(guó)家的投資者來(lái)說(shuō),這還真是充滿變數(shù),說(shuō)不準(zhǔn)。黃金呢,則面臨來(lái)自技術(shù)的沖擊。
我們公號(hào)曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)調(diào)研,如果時(shí)代動(dòng)蕩,比特幣和黃金中,只允許選一個(gè),你會(huì)選哪個(gè):超過(guò)40歲的,90%以上選黃金;40歲以下的,34%選比特幣。平均年齡越小,選比特幣的比例越高,00后選比特幣的高達(dá)80%以上。美國(guó)也有類似調(diào)研,這個(gè)比例要更高:40歲以下的人,超過(guò)一半會(huì)選比特幣。
什么叫“時(shí)代鴻溝”?這就是“時(shí)代鴻溝”。數(shù)字一代眼里有自己的“黃金”。在未來(lái)一代的眼里,那根小金條不再是安全資產(chǎn)。
那我直接拿現(xiàn)金好了,華爾街不也是在“現(xiàn)金為王”?
不好意思,2022年的頭頂上,懸著一把叫做“通脹“的達(dá)摩克里斯之劍。
9.1%,9.4%,這是6月美國(guó)和英國(guó)的通脹數(shù)字。
歐美已經(jīng)有兩代人,40年,沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的數(shù)字了。按這樣下去,一對(duì)退休夫妻攢了一輩子的30萬(wàn),3年后變成了20萬(wàn);要是攢了300萬(wàn),就變成了200萬(wàn)。
通脹意味著手里的錢購(gòu)買力越來(lái)越低。高通脹時(shí)代,現(xiàn)金不是王,而是賊。
2022年,國(guó)家博弈沖突,數(shù)字力量興起,通脹來(lái)勢(shì)洶洶。國(guó)債、黃金、現(xiàn)金,各有各的煩惱。
安全資產(chǎn)不再安全。就像羅曼羅蘭說(shuō)的:“人類正在狂風(fēng)暴雨中改變面目,整個(gè)世界在改造中,不能容許任何人到過(guò)去時(shí)代美好事物中去找一個(gè)藏身洞”。
資產(chǎn)安全的目的是為了支出安全
可是我們還是需要一個(gè)“藏身洞”。今年4月,當(dāng)時(shí)全球都混亂一片,說(shuō)起來(lái)都是糟心事。我跟社科院張斌教授出去釣魚,說(shuō)要跟他聊聊安全資產(chǎn)的事。
幾個(gè)小時(shí)過(guò)去,帶去的幾大包魚餌都吃光了,啥也沒(méi)釣到,張斌看著空空如也的釣竿說(shuō),你說(shuō)是我在釣魚,還是魚在釣我?未來(lái)資本市場(chǎng)可能就是這個(gè)樣子,哪有什么真正的安全資產(chǎn)。
他頓了一下,反過(guò)來(lái)問(wèn)我:你問(wèn)過(guò)自己沒(méi)有,你需要的到底是什么安全?我想了想,笑,“自己不返貧,娃上好學(xué)校,爹媽有保障”?!皼](méi)錯(cuò),你說(shuō)的是支出安全”。我秒懂。
比如我兩個(gè)博士生,他們把房貸提前還了的目的究竟是什么?“兩個(gè)娃呢,萬(wàn)一以后收入降低了,娃用錢的地方多著呢?先生在創(chuàng)業(yè)呢,萬(wàn)一以后有風(fēng)險(xiǎn),家里開(kāi)銷得保證啊……”
用金融語(yǔ)言說(shuō),就是希望平滑未來(lái)的現(xiàn)金流支出。其實(shí),我們99%的普通人想追求的,不過(guò)就是這樣。在一個(gè)不確定的未來(lái)中,給生活一些確定性。想投資安全資產(chǎn),也就是為了未來(lái)的支出安全。
但支出安全這個(gè)事情,確實(shí)非常的千人千面。我那天跟PPT團(tuán)隊(duì)的馬馺聊天,說(shuō)到支出安全。我跟他說(shuō),你看,我們倆年齡不一樣,家庭結(jié)構(gòu)不一樣,肯定未來(lái)支出不一樣。但有一點(diǎn)是確定的,就是我們希望自己的生活質(zhì)量不要有太大的波折——
比如說(shuō)馬馺你喜歡喝紅酒,晚上不喝點(diǎn)就感到這一天過(guò)的很冤,你對(duì)“自由,安全”的定義里,其實(shí)就會(huì)有“紅酒”這個(gè)選項(xiàng)。跟香帥做PPT太累人了,等我60歲,70歲,這樣的活干不動(dòng)了的時(shí)候,不管外面歲月如何變遷,我還能在屋子里喝上一口不錯(cuò)的紅酒——
你看,“紅酒價(jià)格趨勢(shì)”就會(huì)決定馬馺的支出安全。所以,“個(gè)人家庭的資產(chǎn)配置決策,不要順著做,更應(yīng)該從未來(lái)支出安全的目標(biāo)倒回來(lái)做?!?/p>
未來(lái)中國(guó)家庭的支出結(jié)構(gòu)是什么?
怎么確定未來(lái)的支出安全呢?過(guò)去幾十年,中國(guó)家庭的支出結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。2000年代以前的不說(shuō)了,套句木心的詩(shī),“從前的日色變得慢,車馬郵件都慢”。
2000年以后我們經(jīng)歷了兩個(gè)階段:
第一個(gè)階段是2000年-2012年。這個(gè)時(shí)期是中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的尾聲,車子這樣的高端耐用消費(fèi)品需求上升,98年房產(chǎn)制度改革,房?jī)r(jià)開(kāi)始上漲。這個(gè)時(shí)期,車子和房子是中國(guó)家庭最大的開(kāi)支。(2000年,一輛桑塔納20多萬(wàn),徐匯區(qū)一套60平米的房子也就20多萬(wàn))。
第二個(gè)階段是2013年-2021年。2013年以后,中國(guó)進(jìn)入了服務(wù)業(yè)為主的社會(huì)。教育這些服務(wù)的價(jià)格越來(lái)越大,2013年,上海曾經(jīng)公布過(guò)一個(gè)分項(xiàng)數(shù)據(jù),上海普通家庭在教育上的開(kāi)支達(dá)15%多。同時(shí),房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)飆升。房子和孩子成為中國(guó)家庭支出的兩座大山。
接下來(lái)的十年呢?我們的支出結(jié)構(gòu)會(huì)有什么變化?你30歲,孩子剛出生,父母在幫你看孩子,你在猶豫要不要拼一個(gè)二胎。你40歲,事業(yè)正在上升,孩子10歲,再過(guò)幾年要考慮上大學(xué)的問(wèn)題了。你50歲了,孩子大學(xué)剛畢業(yè),要琢磨買房的事情了,你父母還健在,但自己卻感到精力大不如前。
不管你處于哪個(gè)年齡階段,在哪個(gè)城市,仔細(xì)算下來(lái),你面臨的未來(lái)剛性支出就是三大類:房子、教育、醫(yī)療。
關(guān)于教育和醫(yī)療,目前政策面和宏觀面有很多信息需要消化,比如說(shuō),整頓教培,推進(jìn)醫(yī)保集采,搞房住不炒,大國(guó)摩擦沖突,社會(huì)分化撕裂這些事情都會(huì)對(duì)我們的家庭支出產(chǎn)生重要影響。
英美日不同時(shí)期家庭支出結(jié)構(gòu)的變化
它山之石可以攻玉,我們不妨先看一下過(guò)去30年,英國(guó)、美國(guó)、日本的情況。
由于醫(yī)療和教育是中國(guó)家庭最關(guān)心的問(wèn)題,我重點(diǎn)將幾個(gè)國(guó)家的醫(yī)療,教育方面的價(jià)格變化和支出變化做了個(gè)對(duì)比,發(fā)現(xiàn)幾個(gè)非常有意思的結(jié)論——國(guó)家公共政策和文化對(duì)家庭支出的影響最大。
1)英國(guó)是最福利主義的國(guó)家。盡管教育和醫(yī)療的漲幅不低,但是英國(guó)家庭的負(fù)擔(dān)并不大。比如說(shuō)教育的價(jià)格漲了7倍,但是英國(guó)家庭在教育上的支出才0.8%。英國(guó)家庭醫(yī)療的支出也是所有國(guó)家最低的,1.4%,幾乎可以忽略不計(jì)。為什么?因?yàn)閲?guó)家全包了。英國(guó)是全民公立教育,英國(guó)的NHS醫(yī)療系統(tǒng)被稱為英國(guó)國(guó)寶,是公認(rèn)的全球公立醫(yī)療體系天花板。
2)美國(guó)人的醫(yī)療負(fù)擔(dān)真重。老人的支出安全確實(shí)堪憂。美國(guó)家庭在醫(yī)療上的支出高達(dá)16.7%,是日本的3.27倍,英國(guó)的11.93倍??赐赀@個(gè)數(shù)字,我突然理解了為什么2008年奧巴馬能憑借著醫(yī)改方案登上總統(tǒng)寶座了。和其他國(guó)家相比,只有美國(guó)是私立醫(yī)療體系,依靠的是昂貴的醫(yī)療保險(xiǎn)制度。
3)日本真是低欲望社會(huì)。過(guò)去30年,整體價(jià)格沒(méi)怎么漲。但即便如此,日本人在教育上的花費(fèi),也仍然比其他國(guó)家高得多,是英國(guó)的4.13倍,美國(guó)的1.74倍。東亞人對(duì)教育的重視可見(jiàn)一斑。
但是這里要稍微頓一下,要知道,數(shù)據(jù)顯示的是“社會(huì)平均水平”,而現(xiàn)實(shí)世界里中更多的是分化。
先看英國(guó)教育。前幾天,英國(guó)泰晤士報(bào)有個(gè)報(bào)告,說(shuō)的是,2022-2023年一些寄宿私立學(xué)校的學(xué)費(fèi)瘋漲。比如著名的伊頓公學(xué),費(fèi)用高達(dá)4萬(wàn)5千英鎊,是一個(gè)普通英國(guó)中學(xué)學(xué)費(fèi)的3倍。另外英國(guó)大學(xué)對(duì)國(guó)際學(xué)生收費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于本土學(xué)生。劍橋大學(xué)醫(yī)學(xué)院,英國(guó)學(xué)生學(xué)費(fèi)一年9250英鎊,國(guó)際學(xué)生60942英鎊,相差5倍多。英國(guó)家庭低廉的教育費(fèi)用,其實(shí)很大程度上是國(guó)際留學(xué)生,包括大量的中國(guó)留學(xué)生來(lái)支撐的。
再看日本醫(yī)療。社科院的朱恒鵬教授就告訴我,日本醫(yī)療政策規(guī)定,你要么享受社會(huì)醫(yī)保支付,要么完全依靠商業(yè)保險(xiǎn)或者自費(fèi),不能搭配使用。也就是說(shuō),如果你需要更好的醫(yī)療,全部自己掏錢,價(jià)格極其貴。但日本的醫(yī)療價(jià)格指數(shù)反應(yīng)的僅僅是醫(yī)保支付的水平,不能反映全部的醫(yī)療支付水平。
這是事情的另一面,在日本和英國(guó)的公共醫(yī)療政策背后,是嚴(yán)重的消費(fèi)分級(jí)。
這個(gè)道理不復(fù)雜,即使是英國(guó)和日本這么富裕的國(guó)家,在公共醫(yī)療和教育上面,也只能向下看齊。為什么?因?yàn)樨?cái)政會(huì)受不了。
未來(lái)十年,中國(guó)家庭支出結(jié)構(gòu)會(huì)面臨什么變化?
我們未來(lái)的家庭支出結(jié)構(gòu)會(huì)更像哪一個(gè)國(guó)家呢?未來(lái)十年,中國(guó)社會(huì)有什么特征?
增長(zhǎng)模式:從制造到服務(wù);
國(guó)家目標(biāo):民族復(fù)興,共同富裕;
約束條件:老齡化,人口基數(shù)大,人均收入低;
首先,和七八十年代的歐美社會(huì)一樣,進(jìn)入服務(wù)業(yè)為主的社會(huì),所以服務(wù)的溢價(jià)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均的通賬水平。
但是國(guó)家目標(biāo)是民族復(fù)興,共同富?!阍倩叵?021年的很多事情,整頓教培、抑制房產(chǎn),以及醫(yī)療集采等等,就會(huì)明白,在公共政策上,我們選擇的是英國(guó)和日本式道路。
這句話的意思是,一個(gè)普通家庭未來(lái)的教育和醫(yī)療的支出,會(huì)處于一個(gè)較為溫和的水平。
家庭支出的安全是有基本保障的。但是,有基本保障要放在“約束條件”來(lái)看。
我們老齡化大概在2030年的時(shí)候會(huì)到達(dá)25%。也就是說(shuō)14億人口中大概有3億多是 60歲以上的人口——日本整個(gè)人口規(guī)模是1億多,英國(guó)是近7000萬(wàn) ——所有人加起來(lái)還沒(méi)有我們老年人多。而我們的人均收入呢?分別是日本的1/3和英國(guó)的1/4。
所以你還真不能以日本和英國(guó)的公共醫(yī)療和教育水準(zhǔn)來(lái)要求我們自己。我們能提供的就是一個(gè)非?;A(chǔ)的醫(yī)療和教育服務(wù),否則財(cái)政根本無(wú)法負(fù)擔(dān)。
另外,由于醫(yī)療、教育和地方財(cái)政密切相關(guān),中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異會(huì)更多的在醫(yī)療和教育上體現(xiàn)。
好了,現(xiàn)在你看,一個(gè)中產(chǎn)家庭的支出安全,就有很不一樣的組合選擇。如果只是一個(gè)標(biāo)配,你的支出安全是很有保障的,不會(huì)面臨太大的支出波動(dòng)。但如果要高配,你的支出波動(dòng)就會(huì)非常大。
比如說(shuō),一個(gè)三線城市的居民,你會(huì)不會(huì)想讓孩子去一線受教育?家人父母生病了,但凡可能,你想不想盡全力試試昂貴的新藥和儀器,換取一線生機(jī)?還有,你希望孩子去留學(xué),看看世界,還是沒(méi)有這種訴求?
在未來(lái),這些公共醫(yī)療、公共教育以外的服務(wù)溢價(jià)會(huì)長(zhǎng)期存在,甚至?xí)驗(yàn)樾姓墓苤坪蛧?guó)際環(huán)境的變化,變得溢價(jià)更高。這個(gè)溢價(jià)可能不是20%或30%,而是數(shù)倍甚至更多。
那天我們團(tuán)隊(duì)把所有數(shù)據(jù)整理出來(lái),平均年齡30歲左右的小朋友們都沉默了一會(huì)兒。大概是默默在想自己的未來(lái)吧——
說(shuō)到底,什么是支出安全,什么是安全資產(chǎn),到最后反映的都是價(jià)值觀。
中國(guó)房產(chǎn)
中國(guó)房產(chǎn)還是安全資產(chǎn)嗎?說(shuō)到價(jià)值觀,我們必須要@一下中國(guó)房產(chǎn)。其實(shí)安全資產(chǎn)的概念應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的。
1)2013年之前,中國(guó)房產(chǎn)就是安全資產(chǎn)。
我稍微給個(gè)數(shù)字:2000年至2013年,中國(guó)房?jī)r(jià)平均年化回報(bào)率為6.04%,其中一線城市房?jī)r(jià)的平均年化回報(bào)率為13.1%,超過(guò)了同期上證指數(shù)、滬深300、上證50各種指數(shù)、以及黃金、原油等所有大宗商品。中國(guó)房?jī)r(jià)的波動(dòng)率是其他資產(chǎn)品類波動(dòng)率的1/10的水平,無(wú)疑是同期間中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的安全資產(chǎn)。
2)2013-2021年,中國(guó)大城市房產(chǎn)是安全資產(chǎn),小城市房產(chǎn)不是安全資產(chǎn)。
為什么2013年以后,小城市的房子不再是安全資產(chǎn)呢?因?yàn)?013年以后,人口開(kāi)始從小城鎮(zhèn)向大城市涌入。我們用大數(shù)據(jù)算過(guò)一張圖,全國(guó)所有地級(jí)市的人口第一流出地。
除了北上深之外,所有城市的人口第一流向地都是本省省會(huì)——其實(shí)中國(guó)人還是故土情節(jié)很重。這個(gè)時(shí)期有6000萬(wàn)人流入大城市, 而有160個(gè)小城市出現(xiàn)了人口萎縮,所以房?jī)r(jià)也就分化了。
就這么簡(jiǎn)單。
那2022年之后呢?中國(guó)房產(chǎn)還是安全資產(chǎn)嗎?我們先看兩個(gè)數(shù):
第一個(gè)是城市化率:2021年末是64.72%,實(shí)際城市化率要更高,70%以上,發(fā)達(dá)國(guó)家不過(guò)80%,換句話說(shuō),農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移的空間已經(jīng)較小。
第二個(gè)是人口結(jié)構(gòu):中國(guó)25-39歲這個(gè)階段的生育主力人群占比已經(jīng)嚴(yán)重下降超過(guò)20%。同時(shí),和全球規(guī)律一樣,隨著教育水平和收入水平的提高,年輕人的生育意愿也隨之下降。
這是我的第一個(gè)結(jié)論:2022年之后,整體上來(lái)說(shuō),中國(guó)房產(chǎn),甚至大城市房產(chǎn),不能再被視為優(yōu)質(zhì)安全資產(chǎn)。
但是,這句話又不能說(shuō)的太絕對(duì)。比如說(shuō),有些城市還在有大批年輕人口流入,而這些城市往往住房自有率偏低(比如2020年北京、上海、廣東的住房自有率水平為56.6%、59.0%、55.9%,比全國(guó)平均水平低10%以上,深圳更低,只有30%),需求還是很旺盛。
所以,第二個(gè)結(jié)論是:少數(shù)城市的房產(chǎn)仍然具有安全資產(chǎn)的性質(zhì)。至于哪些是少數(shù)城市?
把中國(guó)城市房產(chǎn)分成了盡量買,可以買,可買可不買,和不買四類,公號(hào)“香帥的金融江湖”提供過(guò)“購(gòu)房城市清單”,這個(gè)分析過(guò)程很復(fù)雜,如果需要可以自己去查閱。
但是,大家都知道一般但是之后才是重點(diǎn)。2022年的情況,非常的復(fù)雜,房產(chǎn)的邏輯其實(shí)是有一些變化的。
我看到的是兩層邏輯:第一層是增長(zhǎng)邏輯。增長(zhǎng)的不確定性在增大,這對(duì)房產(chǎn)是不利的。所以應(yīng)該等。第二層則是通脹邏輯,房產(chǎn)是抗通脹邏輯,這個(gè)邏輯則對(duì)房產(chǎn)有利,而且增長(zhǎng)不確定性加大后,會(huì)抑制企業(yè)利潤(rùn),股市會(huì)受
到擠壓,老百姓資產(chǎn)保值渠道就那么幾個(gè),所以也對(duì)房子有利。所以你看,左右互補(bǔ),房產(chǎn)究竟是不是安全資產(chǎn),不可能有統(tǒng)一的答案。
每個(gè)家庭要根據(jù)自己所在的城市、年齡,甚至學(xué)歷和認(rèn)知程度,來(lái)做不同的判斷。我總結(jié)了一條原則,叫:剛需買,非剛需等。這條原則很好理解,但是所有的原則都不是包治百病的良藥。
2.配置思路
思路1:底線思維,多元分散
比如說(shuō)我的父母,70歲了,生活在二線城市,他們未來(lái)的支出結(jié)構(gòu)波動(dòng)很小。但是你們知道的,金融理財(cái)個(gè)上有無(wú)數(shù)的坑在等著他們,鐮刀108款,總有一款適合他們。
所以他需要的是保底,至于資產(chǎn)為他們帶來(lái)多大收益,根本就不重要。在這種情況下,買房,對(duì)他們來(lái)說(shuō),即使是長(zhǎng)沙的房子,也仍然是安全資產(chǎn)。
這其實(shí)也就是我要跟大家分享的,未來(lái)資產(chǎn)配置的第一個(gè)思路:底線思維。
所謂底線,就是部分的資產(chǎn)需要用來(lái)保底,不能在收益上過(guò)多權(quán)衡。
比如說(shuō)最近朋友買了不少黃金,還是實(shí)物黃金。對(duì),就是那種一個(gè)個(gè)的小金條。
我真是傻眼了,不說(shuō)收益,實(shí)物黃金的磨損和攜帶都是成本啊。不劃算的。
但是朋友有自己邏輯,這是保底,是應(yīng)對(duì)最壞情況的一種預(yù)案。我對(duì)它沒(méi)有收益率的期望,是10%還是-10%,不在我的考慮之內(nèi)。就像是身上備著的火折子一樣,大停電的時(shí)候,你不期望它可以照亮旅程,但可以幫助捱過(guò)最黑暗的時(shí)期。
更何況,他說(shuō),這也是心理安慰?!皶r(shí)代的動(dòng)蕩不可怕,心理的動(dòng)蕩才是最大的敵人?!薄∈缹?/p>
覺(jué)得心里有底,做人做事才能更好往前沖。
底線思維的另一個(gè)表現(xiàn),就是要多元分散。
在可能的情況下,資產(chǎn)類別、幣種、投資期限、投資方式都需要多元化。
之前,在一個(gè)有確定性趨勢(shì)的小時(shí)代中,“梭哈趨勢(shì)”確實(shí)經(jīng)常是比多元分散更優(yōu)的策略。
而大時(shí)代的主要特征之一,就是沒(méi)有確定的長(zhǎng)期趨勢(shì),任何趨勢(shì)都可能被反復(fù)的波折打碎。
沒(méi)有趨勢(shì),就一定不能把雞蛋放在一個(gè)籃子里。
因?yàn)槿魏谓裉炜雌饋?lái)最穩(wěn)妥的投資,明天也可能變成最危險(xiǎn)的投機(jī)。
所以,這個(gè)時(shí)代“不把雞蛋放一個(gè)籃子“不是心靈雞湯,而是和未來(lái)家庭支出安全息息相關(guān)的策略。
但這不是全部。對(duì)未來(lái)不同的期許,決定了你的資產(chǎn)訴求是完全不一樣的。
你要70歲了,生活在一個(gè)二,三線線城市,身體還挺健康的。沒(méi)教育支出,醫(yī)療也國(guó)家兜底。底線思維就可以保證你未來(lái)的生活安全。
但如果你今年才30,40歲,你孩子3歲,4歲,你還躊躇滿志,想要到更高遠(yuǎn)的天空去看看。你沒(méi)法就停在底線那兒,你還有漫長(zhǎng)的不確定性要逾越,你需要找到更高回報(bào)的資產(chǎn)。
思路2:極化配置,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
極化的意思是,跟保底相對(duì),你要對(duì)高估值和高波動(dòng)有更高容忍度。這和底線思維恰好是兩級(jí)。
因?yàn)榈拙€思維是保下限,極化配置是求上限。
西班牙小說(shuō)家是松蘇內(nèi)吉說(shuō),想吃魚就不能怕褲腿濕。
求上限,你就需要找到那些增速最快的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
但我們面臨的是一個(gè)低利率、低增長(zhǎng)的時(shí)代,這意味著資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)和之前完全不同。
現(xiàn)在市場(chǎng)上高價(jià)股越來(lái)越多,500多的寧德時(shí)代,甚至1800的茅臺(tái),都習(xí)以為常。
更不要說(shuō)美國(guó)市場(chǎng)了,500美元的阿斯麥,800的特斯拉。股票價(jià)格上的歷史新高,總是能夠被很輕易的突破。
但高價(jià)股的頻繁出現(xiàn),并不是空穴來(lái)風(fēng),跟我們的低利率、低增長(zhǎng)是密切相連的。
首先,低利率會(huì)推高資產(chǎn)估值,加大市場(chǎng)波動(dòng)。
為什么呢?
一個(gè)公司現(xiàn)在現(xiàn)金流是10億,如果利率是10%,增長(zhǎng)率是5%,那么企業(yè)估值是多少?金融學(xué)來(lái)幫忙。
其中,V是資產(chǎn)價(jià)值,D是當(dāng)期現(xiàn)金流,g是現(xiàn)金流增速,r是貼現(xiàn)率。
公司估值=當(dāng)期現(xiàn)金流/(貼現(xiàn)率-增長(zhǎng)率)。
根據(jù)戈登模型,估值=10億/(10%-5%)=200億。
現(xiàn)在利率下降到7%。增長(zhǎng)率不變,這個(gè)企業(yè)的估值變成了,10億/(7%-5%)=500億。
所以,利率越低,資產(chǎn)估值就越高。
除了高估值以外,超低利率還會(huì)加大資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。這個(gè)原理很好理解,分母越小,分母上任何微小的變化都會(huì)導(dǎo)致分?jǐn)?shù)值的劇烈波動(dòng)。
2008年后,全球經(jīng)濟(jì)一直缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力,常年徘徊在3%左右的水平。
所以,市場(chǎng)上高增長(zhǎng)的項(xiàng)目非常匱缺。
各國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì),紛紛下調(diào)利率,實(shí)行量化寬松,大量資金涌入市場(chǎng),加上全球經(jīng)過(guò)幾十年的和平年代,積累了大量財(cái)富,市面上資金不再匱缺,資金價(jià)格、利率更被壓低。
這也就是為什么,資本市場(chǎng)不斷出現(xiàn)高估值、高波動(dòng)的情況。
馬太福音說(shuō),凡有的,還要加給他,叫他多余。凡沒(méi)有的,連他所有的也要奪去。
資金天然是“嫌貧愛(ài)富“,爭(zhēng)先恐后往那些非常稀缺的高增長(zhǎng)項(xiàng)目上跑,導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)兩極分化。
這就是現(xiàn)實(shí):低增長(zhǎng)、低利率、非穩(wěn)態(tài)的大背景下,資產(chǎn)價(jià)格必然會(huì)高分化,高估值,高波動(dòng)。
你想要找到高增長(zhǎng)的機(jī)會(huì),就要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),付出更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
總結(jié)起來(lái),這個(gè)時(shí)代的資產(chǎn)配置上,你需要兩條矛盾統(tǒng)一的思路:底線思維,多元分散 & 極化配置,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)一個(gè)年輕的中產(chǎn)家庭來(lái)說(shuō),波動(dòng)的大時(shí)代里,你不過(guò)是汪洋里的一條小船——
所以你需要保底,就好像船要有一個(gè)壓艙石。免得風(fēng)狂浪急,翻了船。但你又不像七八十歲的人,船即將靠岸。你還有很遠(yuǎn)的路,這個(gè)路不確定性極高,你需要有足夠的動(dòng)力去往前跑,所以你要去尋找這種動(dòng)力。
3.尋找動(dòng)力
那么,動(dòng)力在哪里呢?
我一直堅(jiān)定認(rèn)為現(xiàn)在全球問(wèn)題的真正解藥在于增長(zhǎng)。
增長(zhǎng)的時(shí)候做蛋糕,沒(méi)有增長(zhǎng)的時(shí)候就分蛋糕。人類社會(huì)每次做蛋糕的時(shí)期都風(fēng)平浪靜,分蛋糕的時(shí)候就劍撥弩張。
但增長(zhǎng)是需要技術(shù)突破的。
所以我們需要找到那些最能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,帶動(dòng)增長(zhǎng)的技術(shù)突破。
我問(wèn)王立銘,哪些是能夠轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,帶動(dòng)增長(zhǎng)的技術(shù)突破呢?他是我眼里最能把科學(xué)邏輯降維到商業(yè)邏輯的學(xué)家。
王立銘反問(wèn)我,外星人馬斯克在干什么呢?
我想了想,Neuralink搞腦接機(jī)口,要讓人類在另外的維度上永生,SPACEX做火箭發(fā)射,更大的雄心是要殖民火星,特斯拉算最接地氣的了,自動(dòng)駕駛的新能源車。
王立銘說(shuō),這不就對(duì)了!這就是四種能帶來(lái)巨大增長(zhǎng)的技術(shù)突破。
改變外部能量采集、運(yùn)輸、儲(chǔ)存方式的新能源;改變內(nèi)部組織器官的生物醫(yī)藥;用數(shù)據(jù)、算法改變生存方式,創(chuàng)造數(shù)字世界的大數(shù)據(jù)和人工智能;以及不斷向宇宙拓展的空間技術(shù)。
我盯著這四個(gè)詞看了一會(huì)兒,突然眼前一亮,這不就是《人類簡(jiǎn)史》的續(xù)篇嗎?
你看,從鉆木取火,到使用蒸汽、煤電,再到新能源,我們一直在努力的改變外部環(huán)境。
從身體發(fā)膚受之父母,到基因編輯、干細(xì)胞、腦機(jī)接口,我們一直在不斷的改變自身。
這是改變約束條件,是對(duì)抗,是人類的逆天改命。
但是我們沒(méi)有停在這里。
在數(shù)字的維度上,我們創(chuàng)造了另外一個(gè)自己,數(shù)字分身是我嗎?還是不是我?給人類的物種提出了新的命題?
在宇宙的維度上,我們發(fā)現(xiàn),時(shí)間的概念被改版了,當(dāng)時(shí)間不再是單行線,當(dāng)我們可以回到過(guò)去預(yù)見(jiàn)未來(lái)的時(shí)候,人這個(gè)物種會(huì)被改變。
我們?cè)跀?shù)字維度上,創(chuàng)造了另外的世界,現(xiàn)在這個(gè)世界日漸顯示出它獨(dú)立于物理世界存在的可能性,在那個(gè)數(shù)字世界里,“我”不再是我,我是客觀存在,也是主觀意識(shí)。
而在宇宙維度上,時(shí)間的概念將被改變。當(dāng)時(shí)間不再是單行線,人類可以回到過(guò)去,預(yù)見(jiàn)未來(lái)。人這個(gè)物種的定義將會(huì)被改變。
這就不是對(duì)抗了,而是進(jìn)化。我們從本能的進(jìn)化,走向了有意識(shí)的進(jìn)化。
在這個(gè)過(guò)程中,人類有了自己的創(chuàng)世紀(jì),人類成了自己的上帝。
是不是特別壯烈?心潮澎湃?
說(shuō)實(shí)話,我之前其實(shí)對(duì)“人類”這個(gè)物種是有宿命和悲觀情緒的。
比如說(shuō),醫(yī)學(xué)發(fā)展,經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓人的壽命變長(zhǎng),結(jié)果搞出了人類歷史從沒(méi)見(jiàn)過(guò)的“老齡化”問(wèn)題,讓整個(gè)人類社會(huì)這一套上學(xué)、工作、退休、養(yǎng)老的制度安排都產(chǎn)生了混亂,現(xiàn)在很多制度安排都得重新設(shè)置。
再比如說(shuō),AI出來(lái)了,會(huì)有越來(lái)越多人類不需要“工作”了,不說(shuō)大規(guī)模失業(yè)可能產(chǎn)生的社會(huì)動(dòng)蕩,即使我們足夠富庶能保證肉體的生存, 但你要知道人類一直是依靠勞作來(lái)獲取意義的,那生存意義在哪里?難道就刷刷短視頻過(guò)此一生?
但是盯著這四個(gè)詞看,突然感覺(jué),不怕。
這是新的人類簡(jiǎn)史,三維人類的無(wú)解難題,可以在新的維度和空間里去尋找答案。
這是真正的星辰大海啊,朋友們。
怕什么,啟程啊。
我想的熱血沸騰,忍不住深夜發(fā)微信給張泉靈。
泉靈曾經(jīng)是央視的優(yōu)秀女主持人,7年前轉(zhuǎn)型又成了優(yōu)秀的投資人。
我跟她興奮的說(shuō),你投資就該投這些方向,這是投人類的新命運(yùn)。從親歷歷史到創(chuàng)造歷史,人類的物種進(jìn)化到進(jìn)化人類這個(gè)物種,多牛。
張泉靈回復(fù)我,沒(méi)錯(cuò),拿人力資本投到宏大浩瀚的未來(lái),我同意,就這么干。
但是姑娘,我拿著投資人真金白銀的錢,投資人的錢是有回報(bào)期限的,3年,5年,7年,你一直不給人賺錢,這不地道。
投資,還是要切切實(shí)實(shí)賺錢的。
她發(fā)了一個(gè)很簡(jiǎn)單的圖給我:縱軸是用戶,橫軸是科技。
這兩條軸不是指“絕對(duì)值”,受眾的絕對(duì)數(shù)量,或者科技的絕對(duì)先進(jìn)與否,而是指“變化值”。
泉靈說(shuō),那些用戶數(shù)量變化大的,技術(shù)迭代強(qiáng)的,其實(shí)在投資上機(jī)會(huì)比較多。
好,現(xiàn)在我們從人類社會(huì)的動(dòng)力回到了投資的動(dòng)力上來(lái)了。
比如左下方就是面條,用戶變化不大,技術(shù)變化也不大,比如無(wú)糖飲料,用戶變化是大的,但技術(shù)變化不大,沿著縱軸往上走。
往右上角走, 則開(kāi)始出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)了——
媒體就是用戶和技術(shù)變化都大的。
但稍微等等, 面條是不是就一定不能投呢?也未必。
比如面條可以做預(yù)制菜的時(shí)候,技術(shù)變化變大,可投性就增強(qiáng)了。
再比如說(shuō),元?dú)馍蛛m然是無(wú)糖飲料,本身技術(shù)變化不大,但是渠道和品牌利用媒體技術(shù)變化,也具有了“可投性”。
那最右上角的項(xiàng)目是不是一定值得投呢?
未必。還有成本考慮。比如說(shuō)剛才說(shuō)到的四大突破性技術(shù),新能源、生物醫(yī)藥,大數(shù)據(jù)和人工智能、空間技術(shù)。
這些都是最右上角的,用戶增加快,技術(shù)迭代快。
但是不同技術(shù)的成本不同啊。時(shí)間成本,制度成本, 資金成本,對(duì)不同投資者來(lái)說(shuō),都面臨著不同的約束。
比如新能源,長(zhǎng)期看用戶就是全體人民,但短期看,只有承擔(dān)得起成本的國(guó)家才能做,像德國(guó)經(jīng)濟(jì)不好就撤了。
所以泉靈總結(jié)說(shuō),投資的樂(lè)趣所在,就是將不確定的動(dòng)力去一點(diǎn)點(diǎn)的轉(zhuǎn)化成確定的增長(zhǎng)。
說(shuō)到將不確定轉(zhuǎn)化成確定性,我今年碰到一家公司,印象特別深刻:楓葉租車。
最近他們跟寶馬簽了個(gè)協(xié)議,3年購(gòu)買20000輛寶馬車,包括大量新能源車。
做什么呢?做租賃,車的租賃。
說(shuō)實(shí)話,我第一次見(jiàn)投資人梁懌的時(shí)候,第一個(gè)問(wèn)題是,你這么年輕的海歸,為什么會(huì)選這么古老的生意?
梁懌跟我說(shuō),我也特別向往那些星辰大海的未來(lái),但是做企業(yè),先得活下來(lái)。
先要賺錢,才能做夢(mèng)。
從2019年成立到現(xiàn)在,成立不久就碰到了疫情,但是這樣的環(huán)境下,還能爆發(fā)式增長(zhǎng),從一兩百輛車,到幾千輛奔馳寶馬,長(zhǎng)成中國(guó)最大的中高端汽車租賃公司,為什么?
因?yàn)榉较虼_定,因?yàn)榍锌谛?,因?yàn)榈臁?/p>
什么叫大方向確定呢?
汽車是最長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈,這是確定性。
年輕人消費(fèi)升級(jí),這是確定性。
汽車租賃則是百年被證實(shí)過(guò)的商業(yè)模式,現(xiàn)金流充裕,這是確定性。
事后看, “年輕人敢消費(fèi),租賃行業(yè)現(xiàn)金流“這都是支撐我們?cè)诤畹眠€不錯(cuò)的重要原因。
什么叫切口???就是不能什么都做。
這幾個(gè)確定性的交集,而且是沒(méi)有被人開(kāi)拓的區(qū)域——高端車租賃。
那什么叫迭代快?
就是你要對(duì)環(huán)境的變化做出迅速反應(yīng)。
疫情下,消費(fèi)升級(jí)這個(gè)方向沒(méi)有問(wèn)題,但是中間出現(xiàn)波折。收入下降會(huì)更講究性價(jià)比,這時(shí)候轉(zhuǎn)身快,迅速將高端調(diào)整成了中高端。
后來(lái)回頭看,這確實(shí)是我們活下來(lái),而且活得很不錯(cuò)的原因。
等賺了錢活下來(lái)的時(shí)候,汽車產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)了,左手可以綁定二手車,右手可以綁定主機(jī)廠。行業(yè)有縱深度,更容易擴(kuò)張。
所以,梁懌的結(jié)論是:世上沒(méi)有古老行業(yè)還是新興行業(yè),只有活得下來(lái)和活不下來(lái)的企業(yè)。
聽(tīng)完這個(gè)故事,我總結(jié)了一下,現(xiàn)在這樣的環(huán)境下,創(chuàng)業(yè)企業(yè)更需要的是快速迭代的貝葉斯生存法則:準(zhǔn)、小、穩(wěn)、快。否則,再確定性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),也可能死在前行的道路上。
從王立銘,到張泉靈,到梁懌,我從尋找人類社會(huì)的動(dòng)力一點(diǎn)點(diǎn)被拉回到地面,先是落回投資的動(dòng)力,再落回生存的動(dòng)力。
但也就是在這樣一點(diǎn)點(diǎn)“回到地面”的過(guò)程中,我切切實(shí)實(shí)被激勵(lì)了,也更堅(jiān)定了自己的想法。
要找到個(gè)人的動(dòng)力,并將動(dòng)力化成動(dòng)作,要去做這場(chǎng)演講,要在最難的時(shí)候做最難的事——因?yàn)槿祟惷\(yùn)的星辰大海,其實(shí)是這樣涓滴而成的。
三、職業(yè)篇
說(shuō)起這場(chǎng)演講,其實(shí)跟劉潤(rùn)老師有關(guān)。
去年10月30號(hào),潤(rùn)總做了場(chǎng)關(guān)于商業(yè)進(jìn)化的演講,《進(jìn)化的力量》。
我還記得他的結(jié)尾,【這個(gè)世界在哪里被撕裂,就會(huì)在哪里迎來(lái)一輪瘋狂生長(zhǎng)】。
現(xiàn)場(chǎng)我被感染了,覺(jué)得自己要瘋狂生長(zhǎng),然后進(jìn)化才行。
當(dāng)時(shí)右手邊是何帆老師,我轉(zhuǎn)頭看他,問(wèn)他“帆哥,你要做跨年演講嗎?”。
帆哥搖搖頭說(shuō)“太累,干不動(dòng),你呢”。
我其實(shí)比較糾結(jié),想進(jìn)化,又怕苦怕累怕麻煩。
帆哥看著我笑,“去吧,海水退潮了,你就要上岸去,把自己進(jìn)化成兩棲動(dòng)物”。
今年初定下來(lái),決定要做。
不過(guò)說(shuō)實(shí)話,當(dāng)時(shí)覺(jué)得難,但這畢竟就是一場(chǎng)活動(dòng)嘛,就是累點(diǎn)花點(diǎn)錢,不會(huì)太復(fù)雜。
生活教育了我,而且還是一場(chǎng)大型的經(jīng)濟(jì)學(xué)教育。
未來(lái)趨勢(shì)1:組織結(jié)構(gòu)小而美&零工經(jīng)濟(jì)
我給你們看張圖,是今天這場(chǎng)活動(dòng)涉及的行業(yè)、企業(yè)、崗位、工種的社會(huì)分工圖。
這么場(chǎng)小活動(dòng),涉及近10行業(yè):內(nèi)容創(chuàng)作、廣告?zhèn)髅?、教育?通訊技術(shù)、旅游出行、投資孵化。
中間幾十個(gè)合作的企業(yè),涉及了上百個(gè)工種和崗位:招商、數(shù)據(jù)分析、平面設(shè)計(jì)、新媒體運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)地設(shè)計(jì)、場(chǎng)地搭建、活動(dòng)執(zhí)行、還有KEYBOARD, KEYNOTE,等各種我從來(lái)想都沒(méi)有想過(guò)的崗位。
最后幫助實(shí)施完成的人數(shù)幾百,橫跨了幾個(gè)省市。
到了5月,我發(fā)現(xiàn),這哪是一場(chǎng)活動(dòng),是一場(chǎng)大規(guī)模的復(fù)雜社會(huì)分工。
而這種大規(guī)模的復(fù)雜社會(huì)分工,是由多個(gè)小規(guī)模組織平行協(xié)作完成的。
比如說(shuō),我們團(tuán)隊(duì)很小,包括研究在內(nèi)不到10個(gè)人,但其他所有團(tuán)隊(duì)的規(guī)模也都不大,十幾個(gè)人到幾十個(gè)人的偏多。
大家也沒(méi)什么“領(lǐng)導(dǎo)”,都是以工作任務(wù)為核心,通過(guò)線上平臺(tái)和工具完成協(xié)作。
參與合作的團(tuán)隊(duì)中,有4A廣告公司出來(lái)的創(chuàng)意總監(jiān),有大廠,大電視臺(tái)出來(lái)的中高層, 都是自己帶個(gè)小團(tuán)隊(duì),我開(kāi)玩笑問(wèn):出走是不是因?yàn)榇笃髽I(yè)的35歲現(xiàn)象。
都笑,說(shuō)不是,而是覺(jué)得這個(gè)時(shí)代適合小部隊(duì)作戰(zhàn),利潤(rùn)高,時(shí)間彈性也高。
三個(gè)字,“小而美”。
沒(méi)錯(cuò),這正是未來(lái)社會(huì)的一個(gè)趨勢(shì):組織結(jié)構(gòu)小而美,層級(jí)雇傭被平行協(xié)作取代。
今年我看了一本叫做《一人企業(yè)》的書,講的就是這個(gè)趨勢(shì)。
一人倒不一定是“一個(gè)人”,就是很小的團(tuán)隊(duì)。
書里有個(gè)案例。有個(gè)小企業(yè)主,叫湯姆·菲什伯恩,他是美國(guó)社會(huì)典型的“精英”,哈佛的MBA,一家大型食品公司營(yíng)銷副總裁。他自己擅長(zhǎng)畫漫畫。2010年,他從公司辭職,自己開(kāi)了個(gè)漫畫工作室叫MARKETOON,很快做成了市場(chǎng)上最受歡迎的漫畫工作室。
很多人勸他“做大做強(qiáng)”,湯姆不肯。
他還是保持原有結(jié)構(gòu),就他和他太太。還有一些自由職業(yè)者一起平行協(xié)作,負(fù)責(zé)不同項(xiàng)目。
湯姆的理論是,做大不等于做強(qiáng)。
“強(qiáng)”的意思是能“持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),利潤(rùn)高”,現(xiàn)在他們MARKETOON完全做得到。
而一旦做大,成本飛快上升,辦公場(chǎng)地、人員工資、管理協(xié)調(diào)、個(gè)人利潤(rùn)反而可能下降。碰到市場(chǎng)不好,就容易芭比Q。反而會(huì)大而不強(qiáng)。
另外湯姆跟我們現(xiàn)在年輕人的價(jià)值觀很像,不愿意被綁定到企業(yè)上,失去了自己的個(gè)人空間。
總之就是“小而美”,挺好。
這本書的作者叫做保羅·賈維斯,是個(gè)網(wǎng)絡(luò)顧問(wèn)。他也是典型的一人企業(yè)。
保羅的邏輯更簡(jiǎn)單,因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)行業(yè)變化快,泡沫起來(lái)到破滅,經(jīng)常就是幾年的事情。但凡泡沫破滅的時(shí)候, 他的公司會(huì)更賺錢。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候大家更加價(jià)格敏感, 而且他能提供大機(jī)構(gòu)同等質(zhì)量提供的優(yōu)質(zhì)服務(wù),但收取的費(fèi)用卻遠(yuǎn)低于大機(jī)構(gòu),所以反而生意更好。
這其實(shí)和我今年碰到的4A公司出來(lái)的創(chuàng)意總監(jiān)的例子類似。這幾年4A公司人才凋零,但是出走的創(chuàng)意總監(jiān)們,大多帶著小團(tuán)隊(duì)活的還不錯(cuò)。
所以業(yè)內(nèi)有人笑說(shuō)是“一鯨落而萬(wàn)物生”。
這不是廣告行業(yè)的獨(dú)有現(xiàn)象,游戲設(shè)計(jì)、軟件架構(gòu)、知識(shí)傳播這種高人力資本的服務(wù)業(yè),都非常明顯。
這樣的變化,中國(guó)大概是2012,2013年左右開(kāi)始的。
為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的變化?
以前大企業(yè),主要幫助個(gè)人解決信息不對(duì)稱問(wèn)題,完成協(xié)作。
比如說(shuō),一個(gè)廣告文案或一個(gè)設(shè)計(jì),外行人士很難判斷誰(shuí)好誰(shuí)壞,所以在整個(gè)社會(huì)信息不對(duì)稱情況下,就去求助有名氣的公司。
所有的工作,即使是創(chuàng)意型工作,需要協(xié)作。傳統(tǒng)社會(huì)中,個(gè)體很難完成協(xié)作,所以依靠公司的組織架構(gòu)完成協(xié)作。
到了2012年,2013年發(fā)生了變化。
社交媒體出來(lái)了,信息不對(duì)稱也降低了。比如說(shuō)廣告文案,可以直接去抖音找北大滿哥,反正別人也是借鑒他的。
協(xié)作也不再是問(wèn)題,釘釘、企業(yè)微信、飛書……這些工具都越來(lái)越完善,大量工作完全可以在平臺(tái)上協(xié)同完成。就像我們這次活動(dòng)的籌備,就幾乎全部是通過(guò)線上工具完成協(xié)作的。
這意味著,個(gè)體對(duì)傳統(tǒng)層級(jí)型企業(yè)的人身依附越來(lái)越小。
追求自由的是人類本能。當(dāng)個(gè)體對(duì)企業(yè)人身依附變小后,自然就成了“出走的娜拉”。
我媽小時(shí)候會(huì)批評(píng)我,說(shuō)“寧做雞頭不做鳳尾”是不求上進(jìn)。
現(xiàn)在你會(huì)發(fā)現(xiàn),技術(shù)和社會(huì)的變化,使得“雞”和“鳳”中間的區(qū)別沒(méi)那么大,都是鳳,只不過(guò)是小鳳凰、大鳳凰的區(qū)別。
在當(dāng)下的生態(tài)環(huán)境中,外生沖擊頻發(fā),“小鳳凰”可能反而比“大鳳凰”有生存優(yōu)勢(shì)。
2022年上半年,我從工商和稅務(wù)部門看到一個(gè)數(shù)據(jù),過(guò)百人的服務(wù)業(yè)企業(yè),非常難受,關(guān)停的比例很高,因?yàn)槿肆Τ杀究刂撇蛔 ?/p>
中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了服務(wù)業(yè)為主的社會(huì),未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步向高人力資本服務(wù)業(yè)變化。
所以,越來(lái)越多的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)趨向“小而美”,工作通過(guò)平行協(xié)作進(jìn)行和完成。甚至可能,小才能美。
理解這件事對(duì)于年輕人的職業(yè)生涯會(huì)特別重要,因?yàn)樾《赖慕M織結(jié)構(gòu),對(duì)應(yīng)的就是“零工經(jīng)濟(jì)”。
像剛才提到的湯姆的公司MARKETOON,就是。他和太太加上一群自由職業(yè)者。什么叫自由職業(yè)者?沒(méi)錯(cuò),就是靈活就業(yè),零工經(jīng)濟(jì)。MARKETOON就是一個(gè)“零工經(jīng)濟(jì)”的小組織。
直到今天,中國(guó)社會(huì)還覺(jué)得零工經(jīng)濟(jì)是非主流。臨時(shí)工,兼職——就好比“暫時(shí)同居”或者是“婚外情”一樣,不是帶紅本本的正式婚姻。
但你去看全球,零工經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是個(gè)趨勢(shì)性方向。
美國(guó)著名的機(jī)構(gòu)Upwork預(yù)測(cè),2028年將達(dá)到9010萬(wàn),占美國(guó)勞動(dòng)力人口的60%以上。也就是說(shuō)六年后,60%的美國(guó)人都是“零時(shí)工”。
你告訴我,誰(shuí)是主流?誰(shuí)是非主流?
美國(guó)的零工經(jīng)濟(jì)不是“就業(yè)形勢(shì)不好,不得已而為之”,而是數(shù)字技術(shù)帶來(lái)的改變。
是因?yàn)閿?shù)字技術(shù)讓整個(gè)社會(huì)變成了一個(gè)大型的樂(lè)高主題公園,小而美的組織就像無(wú)數(shù)的樂(lè)高積木,可以快速拆卸,重新組裝。
這正是零工經(jīng)濟(jì)的本質(zhì),模塊化,碎片化。傳統(tǒng)的崗位被消融,取而代之的是技能。
未來(lái)趨勢(shì)2:技能比專業(yè)更重要
說(shuō)到技能,今年我觀察到一個(gè)現(xiàn)象。一方面今年號(hào)稱"最難就業(yè)季”,另一方面,我身邊的朋友都找不到“合適的人”。
唐溯是上海一家投資孵化公司云部落的CEO。
今年想招一個(gè)財(cái)務(wù)人員,收到幾百份簡(jiǎn)歷,大多都是會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)背景,很對(duì)口。結(jié)果開(kāi)始面試后好長(zhǎng)時(shí)間,一個(gè)都不行。我問(wèn)她為什么,
她告訴我,求職者看上去很符合“財(cái)會(huì)”這個(gè)崗位的傳統(tǒng)描述。能寫會(huì)算,能編賬本也熟悉合規(guī)。
問(wèn)題是,這些工作內(nèi)容之前看著門檻不低,但現(xiàn)在幾個(gè)會(huì)計(jì)軟件加個(gè)小出納就可以干掉了。
對(duì)她來(lái)講,價(jià)值不大。
她們的工作是投資孵化,下面好幾只基金,大小項(xiàng)目投了幾十個(gè),有上市的,也有早期的;有醫(yī)藥,也有芯片;有跟投,也有領(lǐng)投;她們還有自己的孵化空間,里面幾十家企業(yè),涉及到房租管理,政府補(bǔ)貼等等。
這意味著,公司資金的行業(yè)跨度、專業(yè)跨度特別大,接口更是很多。
所以,唐溯想找的這個(gè)人,需要懂賬,但更需要協(xié)調(diào)能力,組織能力,和學(xué)習(xí)能力。
你看,這就是問(wèn)題所在了——
你擁有的是普適的“專業(yè)知識(shí)”,企業(yè)想要的卻是不可或缺的“工作技能”。
未來(lái)三大技能:創(chuàng)意、社交智慧和手藝。
“專業(yè)” 和“技能”中間的差異,不是中國(guó)特有的。而是數(shù)字化帶來(lái)的全球性問(wèn)題。
很多頂尖學(xué)者都在試圖幫助解決這個(gè)問(wèn)題。
麻省理工的教授Autor,Levy和Murnane,做了一件事,他們根據(jù)美國(guó)450個(gè)職業(yè)的工作內(nèi)容描述,抽象出來(lái)三種難被數(shù)字技術(shù)替代的技能——?jiǎng)?chuàng)意、社交智慧和手藝。
這三種技能,都對(duì)應(yīng)著不一樣的工作能力——比如創(chuàng)意,包括分析能力、創(chuàng)造性思考能力、還有理解和表達(dá)能力。比如社交智慧,包括人際融合能力、溝通能力、領(lǐng)導(dǎo)力等等。
開(kāi)始我說(shuō)到的云部落需要的財(cái)務(wù)人員,最需要的不是會(huì)計(jì)知識(shí),而是社交智慧這一技能。
這個(gè)研究對(duì)我們團(tuán)隊(duì)很有啟發(fā)。我們團(tuán)隊(duì)大多是各大高校的年輕教授,在學(xué)校對(duì)專業(yè)和技能的脫節(jié)深有感觸。
所以過(guò)去兩年,我們干了一件事情,爬蟲搜集了所有頭部招聘網(wǎng)站的數(shù)據(jù),整理出500個(gè)中國(guó)社會(huì)的常見(jiàn)職位。
然后參考國(guó)外的研究方法,編制了一個(gè)“中國(guó)職業(yè)技能發(fā)展數(shù)據(jù)庫(kù)”。你能在數(shù)據(jù)庫(kù)中看到,每個(gè)職業(yè)對(duì)應(yīng)的技能類型,平均薪酬以及最佳求職城市。
比如說(shuō),區(qū)塊鏈工程師,它的創(chuàng)意技能指數(shù)最高,被歸類為“創(chuàng)意型職業(yè)”,平均薪酬很高,18181。
職業(yè)發(fā)展前景最好的城市是北京、深圳、杭州。
職業(yè)發(fā)展前景則根據(jù)這個(gè)職業(yè)在某個(gè)城市的薪酬水平,薪酬漲幅,招聘人數(shù),比例計(jì)算得出。
同理類推,供應(yīng)鏈經(jīng)理被歸類為“社交智慧型職業(yè)”,平均薪酬12862,發(fā)展前景最好的城市是杭州。
消防員被歸類為“手藝型”職業(yè),薪酬水平6013,發(fā)展前景最好的城市是成都。
而且我們還發(fā)現(xiàn),區(qū)塊鏈工程師和供應(yīng)鏈經(jīng)理是過(guò)去兩年招聘人數(shù)增長(zhǎng)快,薪酬增長(zhǎng)快的職業(yè)。在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下,這兩個(gè)職業(yè)是明顯的上升趨勢(shì)。
有了這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù),每個(gè)人都可以在里面按圖索驥,找到自己職業(yè)所需要的技能到底是哪些,到哪些城市去會(huì)有更好的職業(yè)發(fā)展前景,以及你的預(yù)期薪酬大概應(yīng)該在什么水平。
在編制這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的過(guò)程中,我們發(fā)現(xiàn)一些很有意思的趨勢(shì),我把他們統(tǒng)稱為“高性價(jià)比區(qū)域”。
比如說(shuō),上個(gè)月是高考季。朋友圈到處有人問(wèn)怎么填報(bào)志愿,信息各種混亂。
但其實(shí)我們數(shù)據(jù)顯示,農(nóng)業(yè)相關(guān)的學(xué)校和專業(yè)是最被低估的領(lǐng)域。
① 農(nóng)業(yè)相關(guān)是最被低估的領(lǐng)域
很多人想不到,在我們的數(shù)據(jù)庫(kù)中,農(nóng)業(yè)研究員屬于創(chuàng)意型職業(yè)。
一般來(lái)說(shuō),大家會(huì)認(rèn)為編劇和新媒體運(yùn)營(yíng)是創(chuàng)意型職業(yè),對(duì)吧?
但農(nóng)業(yè)研究員的創(chuàng)意指數(shù)比他們高出10個(gè)點(diǎn),薪酬更是高出三四千,平均薪水高達(dá)11000多。而且在城市分布上也相對(duì)廣,像廣西南寧,山東淄博這些地區(qū)都有不錯(cuò)的職業(yè)發(fā)展空間。
聽(tīng)上去很奇怪,再仔細(xì)看數(shù)據(jù),你會(huì)發(fā)現(xiàn)一點(diǎn)也不怪。不管是從行業(yè)增長(zhǎng)基本面還是國(guó)家政策面,農(nóng)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域都有很大優(yōu)勢(shì)。
你知道過(guò)去20年,哪個(gè)產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提升最快?農(nóng)業(yè)。
尤其是最近10年,農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率年均增速是12.5%,比工業(yè)、服務(wù)業(yè)高了4、5個(gè)百分點(diǎn)。
另外,中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó),但絕不是農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)。
我們是全球最大的蔬菜生產(chǎn)國(guó),但是蔬菜和水果種子幾乎全部進(jìn)口。我們是全球最大的豬養(yǎng)殖國(guó),豬肉消耗量排名全球第一,比后面9個(gè)國(guó)家消耗量總和還要大,但我們種豬基本依賴國(guó)外品種,主要是澳大利亞、歐洲和美國(guó)。
現(xiàn)在地緣政治緊張。但不能說(shuō)大國(guó)博弈,中國(guó)人就不吃蔬菜不吃肉吧。所以農(nóng)業(yè)安全就上升到了國(guó)家戰(zhàn)略。
而這意味著,各種資金和資源的大量涌入,職業(yè)發(fā)展前景看好。
同時(shí)呢,中國(guó)人總覺(jué)得農(nóng)業(yè)不“高級(jí)”, 相比同檔次的大學(xué),農(nóng)業(yè)大學(xué)(尤其是農(nóng)業(yè)相關(guān)專業(yè))的分?jǐn)?shù)線是個(gè)絕對(duì)洼地。所以,今年勸了好幾個(gè)家庭環(huán)境普通的孩子從財(cái)經(jīng)大學(xué)轉(zhuǎn)報(bào)農(nóng)業(yè)大學(xué),
因?yàn)橥瑯臃謹(jǐn)?shù),你上的學(xué)校和城市都可能上個(gè)臺(tái)階,這個(gè)臺(tái)階可能就是一輩子的臺(tái)階。
除了農(nóng)業(yè)以外,我們還看到了低門檻高增長(zhǎng)的一些高性價(jià)比職業(yè)。
所謂低門檻,就是本科以下。真的,有不少職業(yè)的學(xué)歷要求很低,但收入并不低。
比如說(shuō)有一個(gè)崗位叫互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷師,基本上大專文憑就夠了,起薪7500,而且5年內(nèi)薪酬的增速高達(dá)107%。這個(gè)職業(yè)前景最好的城市,是廣州和成都。薪酬高,需求量大。
我設(shè)身處地的想,一個(gè)大專畢業(yè)的孩子,如果能在這兩個(gè)城市找到這樣的工作,收入不低,消費(fèi)不高,食物還好吃,是不是想想都很開(kāi)心。除了互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷師外,還有“飼養(yǎng)員”,文化要求更低,只要高中文化就行了。5年以上工作經(jīng)驗(yàn)的平均薪酬達(dá)到15500多,五年內(nèi)增速高達(dá)175%。
我們團(tuán)隊(duì)去年剛進(jìn)來(lái)的小朋友哀嚎,說(shuō)自己要辭職去當(dāng)飼養(yǎng)員。除了飼養(yǎng)員外,獸醫(yī)和寵物醫(yī)生也不錯(cuò),五年內(nèi)薪酬的平均增速高達(dá)69%。
所以你看,還是我前面說(shuō)的,農(nóng)業(yè)相關(guān)職業(yè)絕對(duì)洼地,是低線城市普通家庭孩子的人生好杠桿。
另外我們還們還發(fā)現(xiàn),基礎(chǔ)學(xué)科性價(jià)比相對(duì)高。
前些年金融、法律這些科目大熱,全國(guó)幾乎所有高校都設(shè)置相關(guān)專業(yè)。但實(shí)際上,我們團(tuán)隊(duì)計(jì)算過(guò),金融、法律行業(yè),人工智能替代指數(shù)相當(dāng)高,為什么?
因?yàn)檫@種職業(yè)是金字塔分布。大量的底層工作崗位是柜員、文秘,而這些崗位的技能恰恰是人工智能最容易取代的“可編碼的技能”。
這些大行業(yè)里面,只有金字塔尖的投行、基金管理、或者是大牌律師,才是創(chuàng)意型工作。這兩個(gè)行業(yè)的薪酬分布也是“貧富差距”最顯著的。
不同律師之間的薪水差異是農(nóng)業(yè)研究員薪水差異的2倍,中小學(xué)教師薪水差異的3倍。
但問(wèn)題也就出在這里,金字塔尖的位置是有限的。
都是頂尖名校。人力總監(jiān)告訴我,一年收到10萬(wàn)個(gè)簡(jiǎn)歷,清北復(fù)交人大國(guó)內(nèi)頂尖名校,全球10大名校的占一半,小朋友們除了幾乎是“滿點(diǎn)技能”——而且還多才多藝。
反過(guò)來(lái)說(shuō),這也意味著,稍微普通的學(xué)校,很難在這種崗位上拿到敲門磚。所以高性價(jià)比選擇。
相比這些熱門學(xué)科,中文系、數(shù)學(xué)系提供的是基礎(chǔ)技能,反而容易被組合進(jìn)社會(huì)職場(chǎng)的拼圖中。
就像我開(kāi)始說(shuō)到的,數(shù)字技術(shù)讓整個(gè)社會(huì)變成了一個(gè)大型的樂(lè)高主題公園,越是基礎(chǔ)學(xué)科,卡進(jìn)樂(lè)高積木中的概率就越高。
② 高性價(jià)比高的城市
除了高性價(jià)比職業(yè)和專業(yè)外,我們也看了一下高性價(jià)比的城市。
我自己研究房產(chǎn)和城市有些年頭,很多年前就在高考志愿填寫上給出過(guò)“城市>學(xué)校>專業(yè)”的建議。
但是在求職上,城市的選擇更重要。為什么呢?因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)不是均勻分布,而是扎堆分布的。
前一陣子,當(dāng)基金經(jīng)理學(xué)生跟我聊天,說(shuō)公司要搬到上海來(lái)了。
原因很簡(jiǎn)單,因?yàn)樯虾;鸬臉I(yè)績(jī)更好。
這事聽(tīng)上去很奇怪但也不奇怪,這幾年生物醫(yī)藥,集成電路是“優(yōu)質(zhì)股票”的集中地,上海和長(zhǎng)三角地區(qū)在這些產(chǎn)業(yè)上有優(yōu)勢(shì),基金經(jīng)理們做調(diào)研,信息交流,都方便,這一點(diǎn)點(diǎn)“便利”其實(shí)就是“知識(shí)外溢”,也就是利潤(rùn)、業(yè)績(jī)。我學(xué)生開(kāi)玩笑說(shuō),說(shuō)他們?cè)谏虾3灶D飯,等消息第二天傳到北京、深圳,人家都建倉(cāng)完成了。
這其實(shí)就是諾獎(jiǎng)得主克魯格曼說(shuō)的,城市產(chǎn)業(yè)集聚的收益來(lái)自三個(gè)方面:共享、匹配和學(xué)習(xí)。
但是現(xiàn)在北上深確實(shí)門檻太高,長(zhǎng)安居,大不易。相對(duì)而言,有沒(méi)有性價(jià)比高點(diǎn)的城市呢?
四個(gè)一線里面,廣州性價(jià)比比較高。廣州在大部分高薪酬的“社交智慧型”職業(yè)上,特別是營(yíng)銷職位上,都是全國(guó)第一的水平。
二線核心城市里,南京是最被低估的城市。在在好幾個(gè)最優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)意型職業(yè)上,南京都排名都很靠前,比如說(shuō)生物醫(yī)藥研究員,排名全國(guó)第三, 集成電路工程師排在全國(guó)第四。
但發(fā)現(xiàn)世界上沒(méi)有無(wú)源之水無(wú)本之木。廣州是中國(guó)歷史上唯一沒(méi)有被關(guān)閉過(guò)的通商港口,有濃厚的商貿(mào)傳統(tǒng)。
南京則是中國(guó)211高校和三甲醫(yī)院最集中(13所雙一流高校和20個(gè)三甲醫(yī)院)。每10萬(wàn)人中就有3.53萬(wàn)有大學(xué)文憑,這個(gè)數(shù)字僅次于北京,比上海都高。
所以我們才會(huì)看見(jiàn),營(yíng)銷型和知識(shí)型的崗位在這兩個(gè)城市集聚。
從被嚴(yán)重低估的農(nóng)業(yè),到更具備就業(yè)彈性的基礎(chǔ)學(xué)科,從低門檻高收入的職業(yè),到高性價(jià)比的城市,這是今年在挖掘數(shù)據(jù)過(guò)程中看到亮點(diǎn)。
市場(chǎng)的數(shù)據(jù)很難撒謊,我們確實(shí)看見(jiàn)很多真實(shí)的焦慮——薪酬有下降,職位也在減少,大城市的下滑更嚴(yán)重。
但是,還是那句話吧,每塊烏云都鑲著金邊。
當(dāng)烏云來(lái)的時(shí)候,抱怨哭泣都沒(méi)有用,我們要去尋找那條金邊。所以,這也是我的希望,能陪你去找那條金邊。
四、尾聲
我做“財(cái)富”主題有三年了。
2020年3月,我定下那年的主題:K型分化。
那其實(shí)是我對(duì)數(shù)字化產(chǎn)生懷疑,反思的一年。因?yàn)楦械竭@種偏向性的技術(shù)會(huì)讓中間層空心化,讓社會(huì)朝兩極方向發(fā)展。
2021年則有件事讓我印象深刻。
哈利波特的作者J.K.羅琳,因?yàn)樵诰W(wǎng)上稍微表達(dá)了一點(diǎn)對(duì)跨性別話題上的不滿,比如說(shuō)只能用“來(lái)月經(jīng)的人”形容原生女性,因?yàn)閃OMEN(女性)這個(gè)詞需要將跨性別者包括進(jìn)去。
她表示自己尊重所有人,但不需要這樣過(guò)度形式化,這有點(diǎn)過(guò)度政治正確了。
結(jié)果輿論嘩然,羅琳家里收到堆積如山的“死亡詛咒”,以“郝敏”和“哈利”走紅的明星也跟她劃清界限,哈利·波特的網(wǎng)站干脆把羅琳的名字和信息都刪得干干凈凈。
對(duì),曾經(jīng)我們說(shuō),“我不同意你的觀點(diǎn),但我捍衛(wèi)你說(shuō)話的權(quán)利”,現(xiàn)在世界變了,變成“我不同意你的觀點(diǎn),所以我堅(jiān)決反對(duì)你的每句話?!?/p>
那一刻我突然明白,從2020到2021,我們從K型分化來(lái)到了一個(gè)“二元對(duì)立”的世界。
然后到了2022,戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹,幾乎將過(guò)去所有的記憶都來(lái)了一次洗牌,從二元對(duì)立,心里感受是支離破碎。
冰面已經(jīng)破碎,沒(méi)辦法愈合,所以今年,我意識(shí)到,我們確實(shí)進(jìn)入了另外一個(gè)時(shí)代。
以前的很多秩序和規(guī)則需要重新思考,這也意味著我們對(duì)秩序、對(duì)增長(zhǎng)路徑,對(duì)人生規(guī)劃的很多設(shè)計(jì),都需要重新思考。
兩個(gè)月的反復(fù)思考后,我對(duì)這個(gè)時(shí)代有了基本的判斷。
我們之前生活的是一個(gè)全球化的小時(shí)代,隨著霸權(quán)穩(wěn)定的消失,我們進(jìn)入了一個(gè)島鏈化大時(shí)代。
各國(guó)牽一發(fā)而動(dòng)全身,但金融和技術(shù)疊加的“數(shù)字貨幣秩序”競(jìng)爭(zhēng)像沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng),無(wú)處不在。
這種沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng),不但改變了我們?cè)鲩L(zhǎng)和發(fā)展的模式,路徑,也讓普通家庭、個(gè)人、企業(yè)主、投資人被卷入無(wú)處不在的這種劇烈震蕩之中。
所以,在島鏈化的大時(shí)代,如何在不確定性中尋找確定性,是每個(gè)個(gè)體必須面對(duì)的命題。
1.財(cái)富的確定性
對(duì)于2億中產(chǎn)家庭來(lái)說(shuō),存量財(cái)富要如何保護(hù)是首要問(wèn)題,經(jīng)過(guò)大量數(shù)據(jù)和案例分析,我們得到了幾個(gè)結(jié)論:
家庭支出安全是資產(chǎn)配置的目標(biāo),但傳統(tǒng)的安全資產(chǎn)都面臨各自的問(wèn)題:國(guó)債,黃金,現(xiàn)金,房產(chǎn)。
為了這個(gè)目標(biāo),不同人群需要兩種思路:底線思維,多元分散;極化配置,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
2.職業(yè)的確定性
對(duì)年輕人來(lái)說(shuō),存量財(cái)富不如增量財(cái)富來(lái)的重要。
這其實(shí)我今年最樂(lè)觀的時(shí)候,當(dāng)李惠璇教授將所有職業(yè)的技能分?jǐn)?shù)算出來(lái)的時(shí)候,團(tuán)隊(duì)里一片喜氣洋洋,一掃之前看資本市場(chǎng)的陰霾。
再動(dòng)蕩的大時(shí)代也有確定性,這個(gè)確定性就是數(shù)字化。
組織結(jié)構(gòu)小而美,層級(jí)雇傭被平行協(xié)作取代(為高人力資本提供了新機(jī)會(huì))
技能比專業(yè)更重要:創(chuàng)意,社交智慧,手藝;中國(guó)職業(yè)技能發(fā)展數(shù)據(jù)庫(kù)
當(dāng)我們走到這里的時(shí)候,島鏈化的大時(shí)代尋找財(cái)富和職業(yè)的確定性,我突然覺(jué)得,還好。
小時(shí)代有小時(shí)代的機(jī)會(huì),大時(shí)代有大時(shí)代的活法。
所以我將這場(chǎng)演講定位為,微小而具象的英雄主義——用微小對(duì)抗洶涌的宏大,用具象對(duì)抗猛烈的震蕩。
今天我們的演講,就要到尾聲了。
我想把視角,拉回上海。說(shuō)兩個(gè)關(guān)于上海人的故事。
這是我的一個(gè)用戶和太太的對(duì)話,他是湖北籍的新上海人,也是一家創(chuàng)業(yè)公司的老板,兩個(gè)孩子的父親。今年4-6月,公司基本處于停滯狀態(tài),6月下旬后,急急忙忙開(kāi)始出差,想要爭(zhēng)分奪秒把失去的時(shí)間補(bǔ)回來(lái)。
7月初在成都后不敢立馬回來(lái),繼續(xù)在路上。
他說(shuō),“公司太長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有打勝仗了,這次責(zé)無(wú)旁貸”,“第一次出差帶十四件衣服,而且不知道歸期”。
這是2022年7月,一個(gè)普通上海中年男人的生活。
這是上海西康路一家雜貨店。
我們團(tuán)隊(duì)7月初到上海后住在附近,晚上8點(diǎn)多跑步的時(shí)候,想吃冰棍辣條,只有這家小店開(kāi)著。買東西的時(shí)候跟老板娘聊天,知道了她是浙江人,來(lái)上海打拼20多年了,一直租著這個(gè)小店鋪,兩個(gè)孩子上幼兒園就在這里,現(xiàn)在一個(gè)上了杭州大學(xué),一個(gè)寧波大學(xué)。說(shuō)到這里,老板娘臉上有得意的表情。
老板娘說(shuō),6月份能開(kāi)店以來(lái),店一直開(kāi)著,不管有多少顧客都開(kāi)著,掙一點(diǎn)是一點(diǎn)。而且,要不然你們晚上經(jīng)過(guò)這兒,想買點(diǎn)啥都買不到。
第二天晚上10點(diǎn)我們又跑步經(jīng)過(guò)那里。老板娘不在,她老公在看店,說(shuō)老板娘在炒菜,因?yàn)檫@天去進(jìn)貨,進(jìn)西瓜,回來(lái)卸西瓜,一直忙到現(xiàn)在。還沒(méi)有吃飯。
買了冰棍,我離開(kāi)了小店,回頭看,整個(gè)西康路黑黝黝,只有零散的幾家店開(kāi)著。這家大概不足5-6平方米的小店,燈始終亮著,亮的耀眼。
這半年來(lái)我看到了無(wú)數(shù)微小而具象的英雄主義。但在這一刻,我突然感覺(jué)到,正視傷痕,倔強(qiáng)生長(zhǎng)。
這可能就是最微小,而具象的英雄主義吧。謝謝上海。
今天的演講,到最后,我想用加繆的一句話來(lái)畫上句號(hào)。
“每代人都自信肩負(fù)著重塑世界的使命。然而我們這代人卻知道,我們對(duì)此無(wú)能為力。
但是,我們這代人的使命或許更偉大,因?yàn)槲覀兊氖姑牵翰蛔屵@個(gè)世界分崩離析?!?/p>